铝、锌、铅存在补涨动能，锡、镍乐观，铜高位整理。低位美元指数支撑价格处于高位，我们认为3月份涨幅较小的铝、铅、锌有补涨动能，对锡、镍我们仍持乐观态度，铜价我们认为库存压抑涨幅，估计高位整理。由于时间推移，基本金属价格前期表现已经反映了我们之前预期，我们上调未来3个月价格预期。估计3月内期铝价格区间为2500-2800美元，期铜价格区间9000-12000美元，期铅、锌价格区间分别为2400-2800美元、2400-2900美元，3月期锡的价格区间在3.0万-3.5万美元，期镍价格区间为2.5万-3.2万美元。

短、中、长期看好小金属。持续看好小金属，锗、钼价格处于反弹初、中期，如果政府像控制稀土一样控制开采，有望出现强势反弹。我们对未来3个月小金属价格持上涨看法。钼铁价格区间为13-18万元

中东局势动荡不安使黄金价格持续走高。短期内中东政治局势紧张等因素将对黄金价格形成支撑，利比亚、埃及、以色列、阿富汗等国问题不断，估计短期内无望得到缓解，黄金的避险功能再次得到体现，我们不排除黄金价格冲刺1500美元/盎司的可能，对3-6个月黄金价格区间预期仍没发生改变，维持1300-1800美元/盎司。

优于大势评级，留意铝、铅、锌等补涨投资机会。我们认为过半基本金属价格和稀贵金属价格在通胀过程中会持续上涨，板块未来表现好于大盘，认为短期的盘整将是很好的买入时机，行业评级优于大势。推荐基本金属中低估值的铝行业、铅锌行业、小金属。个股如焦作万方、东阳光铝、新疆众和；铅锌行业的西部矿业；小金属的金钼股份、云南锗业、锡业股份。全景