中国3月人民币新增贷款超出预期，达1.06万亿元，再加上新增外汇占款持续高企，市场认为央行会进一步收紧货币政策，压低信贷扩张速度。

　　根据中国人民银行11日发布的数据，今年一季度人民币贷款增加2.76万亿元，同比多增2949亿元。

　　同时，中国的外汇占款连续三个月上涨，且每月新增额都仍处于高位。热钱流入增大了央行对冲流动性的压力。

　　“央行收紧流动性是一定的。”澳新银行大中华区首席经济师

　　另外，3月份广义货币(M2)同比增长15.7%，远超货币当局上月初设定的13%的增长目标。

　　“如果央行认真对待这个目标的话，预计它会收紧政策，从而来压低信贷增长。”巴克莱银行在11日发布的报告中说。

　　实际上，中国人民银行近期一直在公开市场回笼资金。11日，央行以利率招标方式开展了460亿元的正回购。本周公开市场到期资金合计590亿元，加上央行已经在9日实施的300亿元正回购，本周央行净回笼资金170亿。

　　央行的正回购是在社会融资总量大幅超过市场预计的背景下展开的。2013年一季度社会融资规模达6.16万亿元，比上年同期多2.27万亿元。其中，仅3月份社会融资规模就达到2.54万亿元，环比2月多增1.48万亿元。

　　刘利刚认为，在宽松信贷拉动下，下一季度的经济增长将继续向好。

　　不过，目前温和的通胀水平不会持续。受食品价格下滑影响，3月份中国CPI同比仅增2.1%，而PPI则延续了前期的下降趋势。但随着经济回暖，楼价上升和政府进一步推动资源产品价格改革，中国接下来面临的通胀压力会加大。野村证劵认为，CPI涨幅会在近期升高，并在第三季度超过3.5%的水平。

　　分析人士指出，国际上看，美国、日本等主要经济体继续执行宽松政策，全球流动性旺盛。而且由于发达经济体资本收益率继续被压低，大量资金流入新兴国家。伴随中国经济回升和人民币走强，热钱重新涌入了中国。

　　中国1月份外汇占款新增6836亿元，创历史记录。2月金融机构外汇占款新增2954亿元，虽然比1月有所回落，但仍处于高水平。

　　“碍于政府难以控制外资流入，当局需要从国内信贷规模入手，防止流动性过滥。”星展银行经济师周洪礼说。

　　维护金融稳定也会促使中国央行进一步收紧银根。国际评级机构惠誉9日下调了中国的长期本币信用评级。惠誉在解释下调原因时称，中国“影子”银行的风险逐渐增大。

　　2012年，新增银行贷款占社会融资规模总量的50%左右，“影子”银行的规模已经不可小视。监管层之前曾多次表示关注“影子”银行的风险，分析人士预计，对“影子”银行监管的加强将不可避免地缩紧目前宽松的货币环境。

　　巴克莱称，未来新增贷款不会像一季度这样强劲增长。