在经过了连续三周保险股疯狂上涨之后，平安、国寿、太保集中于10月底亮相的三季报成为关注焦点。尽管三季度成功抄底A股市场，但业绩却低于预期。

    截至9月末，保险行业投资资金为3.13万亿元，9月单月增加898.79亿元，环比增长近7成，为年内月度增量新高。而9月以来A股涨幅近15%，险资成功踏准本轮上涨行情，成功抄底也为全年业绩打下了基础。

    在三家保险上市公司中，目前国寿持股的仓位已经接近15%，平安和太保则在12%-13%范围内。整个保险行业截至9月底，股票投资4768.34亿元，占比10.76%；用于投资证券投资基金的资金为2751.93亿元，占比6.21%，二者相加，权益类投资占比为16.97%。

    三季度，保险资金积极在股市腾挪，共有98只股票被险资建仓，主要集中在周期性行业与新兴行业。险资在三季度如此大规模入市，此举意味着长期的战略准备。另外，目前保险等机构对股票型基金的申购量也在不断加大。

    wind资讯统计显示，在这一轮股市上涨前，中国人寿出现在7家有色金属公司十大流通股股东中，包括锡业股份、云南锗业、南山铝业、宏达股份、中金黄金、山东黄金、金钼股份。同时，在三季度末还出现在6家煤炭上市企业。

    10月29日，记者也从一家保险资产管理公司了解到，中国人寿除了大手笔购进煤炭有色之外，还申购了不少沪深300指数基金，这些都将体现在国寿未来年报的实际盈利中。

    而中国平安则更偏爱钢铁、证券

    与三季度股市大涨带给投资者惊喜不同，保险三巨头们的三季报缺乏惊喜。受累于资本市场，浮盈释放幅度较小，以及保险合同准备金增提等原因，三大保险股净利润增速普遍放缓。中国人寿、中国平安、中国太保前9月净利润同比分别增长6.3%、8.4%、0.1%，但就三季度而言，国寿净利润同比增长3.4%，太保下降64.42%，平安下降25.36%。

    略显平淡的三季报与险资积极入市形成强烈反差。有部分机构认为，净利润增速趋缓，但保险公司的净资产增长非常良好，不排除将浮盈隐藏于年报中。以中国人寿为例，截至2010年9月30日，中国人寿投资资产为1.28万亿元，前三季度总投资收益率为3.65%，简单年化总投资收益率为4.88%，略低于上半年的5.05%。

    “但这一账面数据并不能反映真实投资情况，三季度净浮盈增加80亿，累计净浮盈超过110亿，考虑浮盈亏的影响，三季度真实投资收益率约7.5%，远高于上半年的2.5%。”国泰君安保险分析师彭玉龙认为，“国寿持有大量金融股，其中持有中信证券超过5%的股权，这些金融股在四季度表现优异，中国人寿真实投资收益率还在上升中。”业内人士预计随着四季度股市反弹，保险资金的全年投资收益率有望提升至5%-6%。