化解两个“失衡”是解决欧元区主权债务危机的根本要求。危机以来，欧元区各国在多重博弈框架下几经努力已基本形成了危机解决的方案与框架。此外，欧元区各国还着眼长远，立足于对欧元体系中制度性和结构性缺陷的纠正来重构后危机时期更有竞争力的欧元体系和更具一体化的经济同盟安排。

　　欧元区已基本形成了化解欧债危机的“小循环”框架。该框架以德国为中心，以欧洲央行(E C B )、国际货币基金组

　　当前，欧元区面临着克服危机、防范通胀和经济复苏的三重压力。从当前情况看，仅仅借助于区内“小循环”的力量还不足以解决好上述复合性问题的影响，适当引入区外力量，特别是处于复苏期的美国力量，形成美欧“大循环”是一项现实而亟需的政策选择。

　　美欧“大循环”框架下的协作尝试

　　严格地说，美欧“大循环”框架目前仍是属于功能上的，而并非机制上的。但考虑到欧元区一体化进程的进一步深化，克服欧元体系中制度性和结构性缺陷等因素的影响，逐步形成机制化、规范化的美欧“大循环”框架是今后一个时期世界经济领域的重要问题。2011年第4季度，美国“大循环”的具体政策开始逐步试水。

　　美联储的“临时美元流动性互换协议”是解决欧元区流动性不足和通货膨胀压力加大的良好举措。美联储给予欧洲银行业签署“临时美元流动性互换协议”的权利和便利，通过欧洲银行借入美元资本的方式，满足欧洲企业的美元流动性缺口，并充分利用美元的国际基准货币的地位，进一步满足欧洲企业海外支付、投资和交易的需要，从而避免遭受欧元区主权债务危机国家“挤出”效应的影响和引发欧洲央行过分投放货币形成的通货膨胀压力。2011年12月末，美联储将“互换协议”项下的借款利率下调50个基点，以进一步便利欧洲企业融资和加强财务管理。

　　中国经济：通胀预期的审慎管理与经济平稳快速增长

　　2011年是“十二五”规划的开局之年，也是国际国内经济形势最为复杂多变的一年。我国国民经济总体保持了平稳快速增长的良好势头。

　　经济平稳快速增长，居民就业和收入取得明显改善。G D P总额达到471564亿元，剔除物价上涨因素，同比增长9.2%。2011年城镇居民人均可支配收入与农村居民人均纯收入之比为3.13：1，较2010年有明显改善。2011年全年平均失业率为4.1%，保持在较低水平。

　　物价调控取得良好效果，通胀压力有所缓解。2011年全年居民消费价格比上年上涨5 .4%，7月份居民消费价格同比涨幅达到高点6.5%后，涨幅连续回落。需指出的是由于2011年物价总体涨幅较高，C PI指标在2012年的实际意义将有所下降，C PI不宜再作为2012年宏观经济分析和决策的关键因素。

　　工农业生产保持稳定，企业利润继续增长。第一产业增加值47712亿元，比上年增长4.5%；第二产业增加值220592亿元，增长10.6%；第三产业增加值203260亿元，增长8.9%。1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润46638亿元，同比增长24.4%。

　　房地产开发呈回落态势，行业“拐点”隐现。2011年全国房地产开发投资61740亿元，比上年名义增长27.9%(扣除价格因素实际增长20.0%)，增速明显回落。从行业前景来看，2012年6、7月房地产价格将转入实质下降时期。