风险

　　回避政策利好少的行业

　　尽管业绩浪行情看起来诱人，但也不是逢股就抓。中投顾问IPO咨询部分析师崔瑜认为，从年报中筛选优质上市企业需要有两个大前提与三个预期性观察。其中，两大前提是指在年报数据偏好的前提下(包括部分企业采取特殊方式美化年报内容)，明白企业的行业地位与企业的年度经营业绩波动趋势。这两个条件是了解企业后期发展的重要依据，从年报中，我们可以从负债率变动、主营业务市场份额

　　崔瑜指出，三个预期性观察是针对企业后期投资价值而言，包括年报中的经营结构调整(主导市场变动、潜在市场扩展、经营产品调整、业绩波动调整策略等方面)、资金运作动向(高现金持续、潜在的收购意愿、行业并购趋势)、经营战略调整(例如募投资金变更、新兴产业发展等方面)。以上判断如果大部分趋于正面，那么可以进入甄选范围。

　　崔瑜同时给出两个避雷意见，一方面，行业利好较少(国家扶持政策已基本出尽)，经营利空消息较多(行业中经营个体自律较差)的上市企业容易造成股价波动较大；另一方面，企业经营业绩光鲜，但经营思维老化，行业发展前景较小的上市企业切勿长期投资，其投资收益性已基本出尽，难以带来大幅收益。