此外,由于2011年前三季度业绩不佳,部分股票的市盈率存在偏高的现象,不过从市净率角度看,投资价值已经逐渐凸显。例如,华能国际、法尔胜(000890)的动态市盈率分别为39.99倍和210.70倍,不过市净率仅为1.50倍和1.49倍。
实际上,作为“十二五”规划开局之年,2011年的经济环境出现了很大的变化,产品需求减少和价格下跌导致一些行业景气度明显下滑,多晶硅、风电、汽车等产业
陷入了短期的低迷。随着新兴产业扶持政策的陆续出台,新能源、节能环保等行业将会迎来触底回升的发展机遇,短期估值偏高的现象也会随着成长性的提升而得到修正。
小盘股股东增持意愿不强
在本轮增持潮中,主板上市公司成为了产业资本最为看重的品种,而中小板、创业板公司的股东增持意愿不强。据Wind资讯统计,90只增持概念股中,沪市主板51只、深市主板22只、中小板13只、创业板仅4只。主板股票与小盘股的比例为73:17,相差3.3倍。
小盘股不仅愿意“抄底”的股东数量较少,增持行为更是多以“蜻蜓点水”的方式为主。嘉麟杰(002486)实际控制人黄伟国2011年12月26日买入10万股,成交均价8.46元/股,增持金额不足100万元。统计显示,17只被增持的小盘股中,股东增持金额低于1000万元的有10只,占比接近六成。除了嘉麟杰之外,劲胜股份(300083)、精功科技(002006)的股东增持股份占总股本比例也均低于0.1%。
17只小盘股吸引产业资本的增持资金合计只有3.71亿元,这样微薄的资金显然无法对股价产生直接的拉动作用。大股东增持更多的是表明积极看多的态度,希望借此刺激股价回升。不过,从实际效果来看,小盘股股东“以小博大”的意图显然未能实现,按照2011年12月30日收盘价计算,增持市值已经缩水至3.35亿元,账面浮亏3579.58万元。
小盘股增持行为稀少,主要是两方面原因造成:首先,小盘股股东面临资金紧张的压力。在信贷紧缩的环境下,企业流动性紧张存在普遍性,不过主板公司的大股东主要以国企和大型公司为主,由于自身资金雄厚并有金融机构支持,利用大额资金增持股份的可操作性较强。而小盘股的股东多以民企为主,在自身资金压力大且融资困难的情况下,很难拿出大笔资金增持股份。
其次,小盘股估值偏高,增持风险高于主板。虽然在2011年大盘下跌过程中,小盘股的估值泡沫被大幅挤出,不过,创业板、中小板的平均动态市盈率仍分别为36.07倍和25.92倍,较沪市主板的10.76倍仍然高出许多。尤其是2011年第一至第三季度创业板、中小板业绩增幅落后于上市公司整体水平,偏低的成长性让估值偏高的问题进一步凸显。