探索长期资金入市

    在“强化分红”的基础上，如何吸引长期资金入市，被市场人士认为是今后发展的关键之一。

    目前，我国Ａ股缺乏稳定的长期投资，短线投机的倾向比较明显。被视为主要机构投资者的基金，近三年占Ａ股流通市值的比例不断下降，从前些年的约２８％滑落至今年三季度末的近８％，难以起到稳定市场的作用。

    今年８月份，证监会研究中心曾发表一篇署名文章，提出要认识养老金制度变

    “在西方国家，私人养老金投资股市，一是可以获取较为可观的收益，二来也促进上市公司治理结构的完善。因为私人养老金是追求长期稳定回报的，上市公司中有这样的股东，公司在经营上不会那么急功近利。”一位跨国公司中国区高管告诉记者。

    当然，从现实情况看，我国的养老金体系和美国有很大不同。比如在私人养老金方面，我国虽已建立企业年金制度，但缺乏配套的税收优惠政策。此外，在系统性的金融危机面前，养老资产也缺乏抵御能力。比如，２００８年末美国养老金的损失一度达到２５％，令很多退休人员心有余悸。

    但总的来说，探索长期资金入市，是未来的发展方向。“从目前的情况看，长期资金入市的时机是比较成熟的。一是当前大盘蓝筹股的估值比较合理，只有１０多倍，具有投资价值。二是当前的股市同２００５年和２００８年的低点相比，流通市值大幅增加，这意味着长期资金入市不会引起市场太大的波动。可以说，从估值和市场承载力两方面看，这是近２０年来少有的机遇。”李大霄认为。