周三晚宣布加息基本在大家预料之中，“利空出尽”是比较普遍的基调，甚至有乐观的文章预测次日股市会大涨，进而开始一轮直指3500点以上的大牛市。第二天，沪深两市果然都以微涨开盘，连象征性的低开都没有。但全天表现并不很强，尤其是有色、稀土、建材、钢铁、机械、证券保险等前期热门股在加息环境下很应景地下跌，只有饮料、食品、酒类等表现还不错。

 利率对行业的影响非我所长，这里就不多说了。但是固定收益证券本身的回报率，对股票市场却有着更为直接的影响。在本周加息前，我注意到市场上已经存在许多年收益超过6%、甚至达到10%的投资产品。这里说的并不是民间的地下借贷市场，而是银行间市场、证券交易所、银行柜台这些普通机构和个人投资者很容易就可以触及的市场。

 要知道，在低利率高通胀的经济背景下，大家觉得存银行就

 虽然有些股市神人对这种稳定收益嗤之以鼻，但对更多的人来说，如果始终处于高通胀周期中，甚至处在利率涨、经济下滑的“滞胀”中，炒股要想取得类似的结果，实际上是相当不容易的。2010年收盘2808点，2011年底要到2976点才能赚6%，而五年后要到4520点才能取得年化10%的成绩。即便指数到了那个位置，期间还要确保没选到地雷股、没低抛高买。有点自知之明的股民，应该冷静想想自己有没有这个能力。

 我认识的一位某基金的专户投资经理，听说最近几个月就在其管辖的灵活配置账户中，专心致志地做回购、做短期存款，碰都不碰股票。其笑称，只要年收益达到5%，估计在今年的市场排名中就可以稳居前三分之一了，弄不好还能排名前10%，被评为今年的明星专户经理呢！其实，别说一年了，在某些持续两三年的震荡市或熊市里，稳定地每年赚取10%收益的人，都有希望成为明星经理。

 关于我上述说的年化6%到10%的固定收益投资品，我这里简单提示几个机会：首先，交易所市场有几个杠杆基金的稳健部分，到期收益率基本是固定的，目前年化收益率已经超过6%，买卖又方便，是家庭中短期储蓄的上佳替代品；其次，交易所上市的封闭式债券基金，较多是三年左右到期的，目前折价4%以上，个别达8%。如果这些基金投资的信用债不出问题，三年后债券收益和折价收益一起算，每年赚7%以上是大概率事件，运气好的话三年累计赚30%都有可能；再者，银行里卖的某些信托类产品，收益超过9%甚至10%，虽然信用风险很高，但实际上性价比还是不错的。

海康人寿投资部经理 刘思恩