统计显示，2011年1-3月各期限央票到期量总计达到1.25万亿元，4月份还有近5千亿资金到期。面对逾万亿资金的解禁压力，央行在公开市场操作方面可以做的却很少。目前二级市场三月期央票收益率较发行收益率高1.25%。由于一二级市场利率的倒挂，近期央票一直维持地量发行，近五周央行已“被迫”净投放资金2800亿元。

    作为央票的替代，央行似乎更偏好存款准备金率作为调控工具，年内已经使用过6次，而同期仅加息过一次。但这还能延续多久呢？目前存准率已经达到18.5%的历史高位，按十一月末71万亿的居民存款计算，单为

    那么加息怎么样？渣打银行昨日发布的报告指出，通胀将高于政府预期，维持年内还将加息一次的判断。上周股市一直在加息担忧的一惊一乍间反复震荡，而周末加息压力缓解，周一沪指便跳升近3%，可见市场对此的关注。但加息打击的不仅是通胀，十一月末我国人民币贷款余额为47万亿，每加息25个基点就产生1200亿元利息，而前十月所有央企利润总额也不过7千余亿。全国人大财经委副主任吴晓灵则更支持使用存款准备金率，因加息可能令热钱流入的压力加大。