股指期货交易即将拉开大幕，公募基金作为证券现货市场的一大重要机构投资者，当然不会错过这个投资机会。不过，现有的公募基金具有既定的投资风格和投资目标，再加上可参与程度较低，因此带来的收益影响有限。较为现实可行的是，公募基金利用少量资金即可增加其投资操作灵活性，平滑市场风险。统计显示，共有 28只开放式基金不需要履行其他手续即可直接进入股指期货等衍生品市场投资。

股指期货推出之后对基金的影响主要体现为交易策略和新产品开发两个方面。股指期货的推出将改变A股持续多年的单边市模式，由此衍生出多种新的交易策略，基金可以利用股指期货进行套期保值，锁住盈利和亏损；也可以进行套利操作，获取低风险收益；另外有了股

不过，基金能否参与股指期货交易，还取决于其契约规定。

《中国证券报》披露的一份“关于证券投资基金投资股指期货有关问题的通知”显示，基金投资股指期货以套期保值为主要目的，股票型、混合型基金可以投资于股指期货；债券型、中短债基金、货币市场基金不得投资于股指期货。基金在任何交易日日终，持有的买入期货合约价值不得超过基金净值的10%；持有的卖出期货合约价值不得超过基金持有的该股指期货标的指数成份股，以及其他具有高度相关性股票的总市值。

上海证券的一项统计显示，契约中明确提出可以投资股指期货等衍生品基金只有28只；同时也有7只开放式基金、10只封闭式基金投资范围不包含股指期货等衍生品；更多的基金则需要履行较为复杂的程序后才能将股指期货纳入投资范围。

明确可以投资股指期货的开放式基金是：博时三产、博时特许、长盛先锋、长信恒利、德盛主题、东吴进取、光大精选、华夏策略、华夏蓝筹、华夏盛世、嘉实回报、嘉实量化、景顺能源、景顺治理、信诚精萃、友邦价值、中银策略、中银优选、银河300、银华300、交银180、华宝100、中银100、华夏300、长盛100、大成300、嘉实300、南方300。这些基金不需要履行其他手续，即可直接进入股指期货等衍生品市场投资。明确表示不参与股指期货交易的7只开放式基金分别为：景顺增长、广发小盘、华安宝利、长城久泰、融通100、嘉实债券 、融通债券。

对于那些契约中未明确提出可直接参与股指期货交易的基金，业内预计将由证监会以通知的形式进行统一规定，由基金公司制定投资股指期货的方案、比例限制、投资策略、风险控制等，报告证监会并公告。

按照各类上限计算，上海证券测算出全部股票型、混合型和保本型基金的多头头寸保证金规模约276亿元，17只沪深300基金的空头头寸保证金规模约120亿元，其他股票型和混合型基金的空头头寸保证金规模约110亿元，多头及空头保证金规模总计约506亿元。但在实际交易过程中，保证金规模会少得多。