上周四，日本中央银行于议息会后宣布每月将推出7万亿日元的量化宽松货币政策金额，直至通胀到达2%为止。这个量比市场预期的还要高出4成左右。这么算下来，相当于日本每月要拿出740亿美元，联储QE3与QE4加起来每月才850亿美金而已。然而日本经济总量比美元小一半，因此这样大规模的量化宽松政策必将对日元带来巨大的压力。

    此外，日本中央银行宣布取消该行只能购买3年或以下日本债券的规定。这意

    这次日本央行的行动充分表明了其通过推低日元以刺激贸易和经济的决心。因此，我们预计未来日元有机会迈向100兑1美元的水平。从去年10月开始，日元下跌主要是由投机者的行为造成的。但目前市场很关注日本保险公司和退休基金的动作。日本保险公司和退休基金手上资金非常强大，但是向来投资非常保守，一直都只购买日本国债。但日本量化宽松政策后，导致国债水平大幅下滑，很可能迫使上述两者的资金投资离开日本。这些公司的资金一旦抽离日本投资海外资产寻找更高回报的话，就会再度加快日元下跌。

    此外，日本首相安倍晋三到了今年7月份将要面对国会上议院的选举。为赢得选举，相信安倍必须保持现时的改革及经济势头。这也意味着他必须继续要求日本央行加大量化政策的力度。

    路透社于3月15日至21日期间向10间日本本土基金公司作出调查显示，这些基金经理明显减持了现金，增持了股票及债券的投资比重。不过，在债券的选购当中，日本基金经理明显降低了日本债的比重，而增加了海外债券。

    3月份欧元区采购经理指数中的制造业指数由2月份的47.9点水平跌至46.8点，继续指向疲弱的区内经济环境。欧元区成员国的2月份失业率维持不变于12%水平。不过区内年青人的失业问题仍然严重，25岁或以下者失业率高达23.9%，料欧元在1.30美元仍面临不小阻力。（恒生投资服务有限公司首席分析员 温灼培）