2月18日，公益慈善组织“中国SOS求助”创始人白一鹏再次陷入被动。10天前，他给福建归真堂药业股份有限公司(下称“归真堂”)的多名股东发出了股权收购函，并表示给予对方10天考虑时间。然而，10天大限已至，白一鹏并未得到任何回复。

　　历史再次重演。2011年，归真堂上市第一次引起媒体关注时，白一鹏就曾筹资5000万元意图收购归真堂，阻止其上市计划，但结局是铩羽而归。

　　为了保护黑熊，“收

　　白一鹏感受到了压力，他在接受《中国经济周刊》采访时坦承，“成功收购很难。”但他仍坚持着，“我们不会放弃。”他打算继续加码，“与其他股东们商讨一下，争取提出更有诱惑力的方案，如果有必要，我们考虑增资。”

　　创投：想逃难逃

　　“如果证监会考虑到归真堂上市争议太多，拒绝通过其上市申请，或许我们还有更多的时间和余地来运作收购事宜。”但通过与证监会的沟通，白一鹏失望了。国内目前没有明确的法律法规禁止活熊取胆入药，而且，动物用药的公司也并非归真堂一家，只要归真堂具有国家正规的批文和许可证明，证监会没有理由拒绝审批。

　　根据归真堂在2009年11月发布的接受辅导公告，公司的主要股东为邱荣辉(法定代表人)、邱海东、邱丽琼等自然人和江苏澄辉创业投资有限公司(下称“澄辉创投”)、江苏鑫澳创业投资有限公司(下称“鑫澳创投”)等。澄辉创投和鑫澳创投则将归真堂投资项目交由江苏鼎桥创业投资管理有限公司(下称“鼎桥创投”)受托管理。

　　据公开资料显示，2009年9月底，鼎桥创投曾联合澄辉创投、鑫澳创投和几位自然人向归真堂合计增资7650万元。鼎桥创投董事长孟建生公开表示，“将充分发挥公司在生物医药产业的资源优势，协助归真堂建设全国性的营销体系，提升品牌价值，争取在2010年实现创业板上市”。

　　2月20日，《中国经济周刊》联系鼎桥创投归真堂项目负责人张志，“公司花了一年时间对归真堂做调研分析，我们还对中国养熊规模前五位的企业做过比较，我们是看好归真堂的，否则不会投资。”

　　但现在，归真堂上市“卡壳”了，三大创投公司也身处险境。“不排除创投退出的可能性，因为社会争议太大，即使上市也不能得到理想的回报。”北京清大创业投资管理有限公司高级投资经理林瑞达向《中国经济周刊》表示，“创投骑虎难下，上市在即，如果退出，他们怎么跟投资者交代？”创投还是怀抱希望的，“基本没有企业上市前夕创投退出的先例。”但一旦失败，“创投撤出的可能性非常大。”

　　目前，白一鹏等人已筹集了1.2亿元。据他透露，为在归真堂董事会中拥有席位并有否决权，或需筹集至少占1/3股权的资金。

　　为什么不选人工合成

　　国家药监局资料显示，截至2011年12月31日，全国有37家企业生产的熊胆粉和19家企业生产的熊胆胶囊，获得了国家药监局颁发的药品批号。另有186种其他厂家生产的各类熊胆药品获得国家药监局颁发的药品批号；另据公开信息，至少有10家熊胆药品生产企业的黑熊养殖数量，超过归真堂。但归真堂无疑是撞到了枪口上。

　　根据亚洲动物保护基金中国区外部事务总监张小海为《中国经济周刊》所做的测算，归真堂上市筹资将主要用于“年产4000公斤熊胆粉”和“年存栏黑熊1200头、年繁殖黑熊200头”两大项目。“根据我们的调查，以一头熊平均一年可生产3公斤熊胆粉计算，年产4000公斤熊胆粉至少需要1300多头熊的胆汁。”

　　张小海认为，归真堂可以通过转型解决困境。“根据我们掌握的信息，熊胆完全可以用人工药品和更容易采集的中草药来替代。”

　　科学传播公益团体科学松鼠会日前表示，合成的“熊去氧胆酸”完全可以替代熊胆，而且比熊胆更有优势——杂质少，有效成分含量稳定。