兼并重组浪潮兴起

　　临近年末，期货市场掀起兼并重组浪潮，中国国际期货合并珠江期货、中证期货并购新华期货。至此，国内期货业有记录的最大两宗“并购案”终于尘埃落定，期货公司“强强联手”的热潮再度升温。

　　姚广认为，期货市场的集中度已经呈现出逐年上升状态，市场发展持续在向大公司集中，这确实是一个趋势。今年以来市场调整加快了期货公司并购的步伐。可以预计2012年这种兼并收购事件将时有发生，第一

　　他分析，从目前市场竞争手段来看，期货公司间的竞争正从手续费竞争转向营销宣传、品牌策略、服务和产品创新等更高层面的竞争。投资咨询业务的推出，使期货公司卖产品成为可能，行业竞争的焦点将集中在机构客户争夺与创新业务开发上。

　　“期货公司兼并重组是符合政策要求的，同时监管层也在监管要求上制定了规则，鼓励期货公司之间兼并重组，通过市场化行为促进期货市场整个。”姚广表示，此前期货公司合并多以收购的方式进行，而此次合并是收购加股权转让的形式，为银河期货后期参与期货公司并购提供了很好的借鉴。

　　券商最会用期指

　　朱玉辰介绍，股指期货的第一个作用改变了资本市场的的单边市状态，对整个大盘的稳定和估值客观上起到了平衡作用。他说，目前部分企业、部分机构开始利用沪深300股指期货做保值、避险，用得最好的是证券公司，其中排在前几位的都是上市公司。从这些上市的证券公司披露的年报和半年报来看，如何利用股指期货进行保值避险都写了长长的一段。

　　“这是非常大的变化，这些数字也非常可靠。”朱玉辰介绍，以中信证券为代表的一批大型证券公司利用股指期货进行自营业务的保险、避险，做得很成功。像中信证券在中金所做的套期保值，可以覆盖到自营的100多亿元的资产范围，股指期货的交易量并不大，但已经可以承载中信证券这样100亿以上的股票自营的避险操作，而且效果非常好。

　　期货公司要有过冬心态

　　尽管前景乐观，但不少期货公司负责人依然相对谨慎。

　　姚广表示，今年以来，期货行业在经历了三年的爆发式增长之后迎来了全行业的一次调整。从数据来看，到今年10月份整个市场的累计交易量8.68亿手，较去年下降30%;累计交易额113.3万亿，较去年下降4%，成交规模降幅较大。从新品种上市所带来的资金规模及成交情况看，由于品种合约设计原因及新品种现货价格的波幅，给期货市场所带来的增量资金和交易量非常有限。

　　“尽管春风、暖风不断，但并不代表春天就来了。”姚广说，期货公司一定要有过冬的准备，千万别提前将棉袄扔掉。