汇金出手增持四大行一度引发资金躁动，据益盟软件统计，10月12日沪深两市资金净流入达到114亿元，带动当日上证综指大幅反弹3.04%。不过，此后六个交易日资金持续流失，净流出额累计高达320亿元，此前汇金增持效应导入的抄底资金被完全吞噬，A股市场流动性紧张局面并未就此得到改善，最终拖累大盘重回弱势格局。

资金“先扬后抑”持续上演

国庆节后汇金出手增持四大行的消息传播开来，一度引发A股市场大涨，10

不过，10月12日A股市场资金大肆净流入恰似昙花一现，此后又迅速陷入持续净流出的不利境地。据益盟软件统计，从10月13日至20日的六个交易日中，沪市和深市累计净流出资金规模分别达到119亿元和201亿元，合计净流出规模高达320亿元。

在资金净流出冲击下，上证综指和深证成指同期分别累计下挫3.66%和6.04%，并双双在10月20日盘中创出2315点和9721点的年内新低。由此来看，此前汇金效应带来的抄底资金已被完全吞噬，汇金增持效应也随之消弭，A股市场的流动性紧张局面并没有就此得到改善。

事实上，10月12日以来资金先扬后抑、整体流出并非是孤立的现象。今年下半年以来，此类情况不断出现。例如，9月21日沪深两市净流入资金合计曾达到66亿元，带动上证综指和深证成指分别大幅反弹2.66%和2.93%。但好景不长，从9月23日开始至9月30日的7个交易日里，资金又转变为持续大幅净流出，沪深两市净流出资金合计高达482亿元，迅速将前期反弹成果悉数吞没。

往前追溯还可以发现，8月25日至9月5日这段时间也曾上演资金先扬后抑的“游戏”。8月25日沪深两市资金净流入合计达到72亿元，带动当日上证综指和深证成指分别大幅反弹2.92%和3.20%。与10月12日以来的情况如出一辙的是，此后A股市场也出现资金大肆出逃，并最终引发了股指不断下台阶。据益盟软件统计，8月26日至9月5日的7个交易日，沪深两市净流出资金合计高达492亿元。

分析人士指出，以上情况反复出现，表明目前资金无心恋战，这在很大程度上受制于缺失的信心。结合资金屡次先抑后扬、持续净流出来看，目前A股市场的流动性堪忧。正是因为资金不配合，才导致了市场下半年以来反弹不断陷入无果而终的尴尬。

资金出逃加剧个股分化

随着汇金出手增持效应消弭，近日A股市场再度步入深度调整。在此过程中，资金偏好的差异，对不同行业和个股形成的压力各有不同，迅速导致了行业和个股的显著分化。

益盟软件统计显示，10月13日至今证券期货、化工、煤炭、有色金属和房地产行业净流出资金分别高达27.98亿元、21.57亿元、20.78亿元、19.02亿元和16.21亿元，成为资金净流出额最大的行业。在资金大肆净流出冲击下，这五个行业的同期分别重挫6.02%、4.10%、5.62%、7.55%和6.18%，均跑输大盘。

另外，10月13日以来方正证券(6.71,0.02,0.30%)(微博)、徐工机械、冀中能源、攀钢钒钛(6.69,-0.14,-2.05%)和中兴通讯(15.89,-0.31,-1.91%)累计净流出资金分别高达7.59亿元、5.90亿元、5.01亿元、5.01亿元和3.96亿元，成为同期资金流出压力最显著的A股。受此拖累，这些股票近六个交易日分别重挫8.83%、13.18%、14.31%、17.10%和8.20%，显示资金在很大程度上左右了其二级市场走势。

需要指出的是，尽管近六个交易日多数个股遭遇了资金流出压力，但也并非没有“幸运儿”。例如，中国南车(4.96,-0.05,-1.00%)、南宁百货(10.19,0.10,0.99%)和中国北车(4.90,0.00,0.00%)10月13日以来就有3.01亿元、2.18亿元和2.11亿元资金净流入，促使其股价分别逆市上扬6.21%、9.10%和4.26%，让投资者羡慕不已。

近6个交易日资金大幅净流出的部分股票

代码名称 收盘价 近6个交易日 近6个交易日市场盈率(倍，TTM)(元) 累计涨跌幅(%) 累计净流入资金(亿元)

601901方正证券6.71－8.83－7.6033.43

000425徐工机械15.88－13.18－5.908.68

000937冀中能源17.91－14.31－5.0214.75

000629攀钢钒钛6.69－17.10－5.0158.29

000063中兴通讯15.89－8.20－3.9717.40

000823超声电子(10.94,-0.84,-7.13%)10.94－23.82－3.4426.83

000611时代科技(5.54,-0.49,-8.13%)5.54－19.36－3.19112.05

000750国海证券(15.03,-0.58,-3.72%)15.03－20.69－3.0671.76

000100TCL集团(2.13,-0.04,-1.84%)2.13－4.05－2.8122.20

002500山西证券(9.63,0.29,3.10%)9.63－1.63－2.7266.78

近6个交易日资金逆市净流入的部分股票

代码名称 收盘价 近6个交易日 近6个交易日市场盈率(倍，TTM)(元) 累计涨跌幅(%) 累计净流入资金(亿元)

601766中国南车4.966.213.0216.91

600712南宁百货10.199.102.18103.75

601299中国北车4.904.262.1114.13

600036招商银行(11.51,-0.13,-1.12%)(微博)11.51－0.521.457.97

002623亚玛顿(32.90,-1.92,-5.51%)32.90－13.901.2224.13

601398工商银行(4.16,-0.02,-0.48%)4.160.971.157.64

601288农业银行(2.55,-0.04,-1.54%)2.55－1.161.077.16

000858五粮液(35.80,-0.88,-2.40%)35.80－0.581.0624.72

600028中国石化(6.95,-0.02,-0.29%)6.951.311.047.98

600162香江控股(5.67,0.02,0.35%)5.6723.800.9446.86