股市大跌令杠杆基金损失惨重，瑞福进取最新公布的9月5日单位净值为0.494元。今年以来杠杆基金首次出现单位净值不到0.5元的情况。

    今年净值首次跌破5毛

    事实上，瑞福进取净值不到五毛已经不是第一次。该基金在2008年的下半年到2009年年初时单位净值就不足0.5元，一度跌到0.3元附近。在2010年6月底7月初，也曾出现过单位净值不足0.5元的现象，2010年7月5日阶段低

    除了瑞福进取之外，深成进取的单位净值也快速下降，周一该基金单位净值从0.603元下降到了0.565元，跌幅达到6.3%，是上市以来首次低于0.6元。“深成进取的单位净值下跌幅度较大主要是由于该基金的实际杠杆水平较高，目前保持在2.8倍左右，如果股市进一步下跌，实际杠杆水平可能大于3倍，因此该基金的单位净值相对于股指涨跌更加敏感。”业内人士指出，目前上市交易的18只股票和债券杠杆基金中，只有银华锐进的单位净值超过1元，其余杠杆基金都不足1元。

    而大成景丰分级B则以11.53%的市价跌幅成为场内跌幅最大的基金，同样的分级基金中的激进份额万家添利分级B、泰达宏利聚利B、国联安双禧B中证100、信诚中证500B等数十只基金的市价跌幅均在5%以上。相对高风险份额，分级基金中低风险份额则表现稳健。

    高折价债基进取份额投资价值或显现

    “由于上周多数高风险份额二级市场价格较净值更为抗跌，大部分高风险份额溢价有所扩大，部分高风险份额再创溢价新高，其中目前市场上溢价最高的申万进取将溢价刷新到30.02%，而上市不足半年的银华鑫利同样创造了上市以来最高的20.87%的溢价。”海通证券分析师分析，从高风险份额不断刷新的高溢价不难看出，尽管当前市场始终处于疲弱状态，但较低的估值仍使得众多投资者寄望于以高风险份额博取反弹，市场信心犹在。不过，另有分析师也指出，从成交量来看，最近一周杠杆基金的成交量大幅萎缩，这在一定程度上也说明当前震荡弱势环境中投资者情绪波动较大。

    谈到具体的操作建议，好买基金研究中心认为，在连续大幅下跌之后，分级基金中高折价的债基进取份额投资价值已经显现，长期持有的配置型投资者可以适当介入此类进取份额，在未来通过杠杆获得超额收益是一个大概率的事件。“美国继续推出量化宽松政策的可能性在增加，而央行货币政策已出现结构性放松的迹象，债券市场已开始显现积极信号，在当下市场震荡‘寻底’的过程中，布局分级债基，不仅能有效规避市场震荡风险，还能有望捕捉到更多的收益回报。”万家基金固定收益部总监邹昱也认为，眼下是布局分级债基的“好时光”。“未来资金面转暖将带来利率债价格的止跌回涨，金融债胜于国债处于利差高位，且中长期金融债收益率回落溢价较大。”