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不过目前来看，依靠投资带动的传统经济发展模式仍是主导经济走向的绝对力量，而在可以预期的2010年里，即使存在明确紧缩政策导向，投资带动增长也仍有超越预期的可能。去年严重供求矛盾带来的火爆市场，使得开发商坚定了扩大供给、回补库存的决心，前两月房地产新开工面积、在建面积均有超预期大幅增长，年前大批销售回款也保证了建筑开发的可靠性。此外，今年汽车销售再创佳绩，市场预估全年销量有望达到创纪录的1650万辆。终端需求对产业链的拉动作用也开始逐步体现，数据显示，国内有色、钢铁库存已有回落迹象，水泥熟料早于往年提前涨价，工程机械销售也大幅超越预期。
从这个角度来看，前两月工业增加值环比继 续提高2.2个百分点，同比增幅创06年以来新高的表现，可能并不完全来自于低基数效应的影响。如果房地产投资开发维持高位，银行中长期信贷比重继续提升，未来国内投资仍有超预期增长的较大可能。如果考虑到天气转暖对生产经营活动的刺激，以及欧美市场第二轮回补库存需求，国内经济的复苏趋势应当能够在数月内得到保持。
两条线索均衡布局
我们认为，在政策压力舒缓后，阶段市场有望进入震荡盘升过程，昨日盘面特征也对这种判断给予一定支持。与前期不同，昨天中阳伴随着指数逐级放量冲高的过程，场外增量资金入场迹象比较明显。同时，物联网、手机支付等前期活跃品种，以及机械、有色、保险、地产等周期品种，形成明显活跃热点，这对市场人气的维系有重要作用。如果成交量持续配合，不排除指数上冲前期密集成交区间的可能。
在投资角度，目前市场内部正逐步形成转型经济主题和周期股价值回归两条投资线索，我们相信它们仍是市场获利机会的主要来源。不过，在转型经济主题持续活跃两个季度之后，市场可投资标的也在不断减少，相对来讲，近期我们倾向于投资者适当关注周期类品种的价值回归行情，券商、保险、建材、地产、机械等行业均已具备比较明确的投资价值。 | 
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