由于9月美联储会议并没有强调第三轮量化宽松货币政策，且对经济前景言论悲观，导致金银等贵金属全线下跌，至今依然维持弱势格局。本周四德国议会以较大优势通过了欧洲金融稳定基金扩容方案，金价回升至1600美元以上位置。那么，国际金价是否还有“后戏”？在此弱势格局下，国庆期间该如何操作黄金？

    综合历年黄金周走势，我们首先提醒投资者当心大幅波动风险；今年金价走势与2008年最为类似，节后或有上

    国庆节期间，银行平台的纸黄金、百货商场的金条继续交易，期货、T+D黄金投资品种以及现货黄金暂停交易，进取型投资者不妨轻松过节。

    国际金价需一两个月抚平伤口

    对比今年国庆节行情，今年的技术面特点类似于节前大跌、节后大涨的年份，如2003年、2006年。而对比基本面情况，则与2008年金融危机爆发时十分酷似。金融危机刚刚爆发时，市场恐慌情绪蔓延，所有投资品种全线下跌，美元反而成为了没有选择中的选择，国际金价也暴跌连连。但随着金融危机的加剧，黄金作为通用货币的避险功能逐渐有所体现，10月底开始重拾升势。

    如今世界经济再次风雨飘摇，欧债危机、美债危机轮番上阵，从根本上来说，对于黄金价格的长线走势都有促进作用。因此，不排除金价复制2008年行情的可能性。

    与2008年更加类似的是：今年黄金周前的金价暴跌是建立在之前暴涨的基础上的。由于机构投机，8月涨市中，金价积累了过多的泡沫，乃至跌幅高达20%之巨。以2008年的金融风暴背景为参考，国际金价可能需要1~2个月左右的时间来挤兑泡沫、低位调整。

    由于国际金融局势动荡，2011年国庆期间金价继续走出“陡峭”行情的可能性极大；对于高风险投资品种与短线投资者来说，投资风险将加剧。

    展望

    长线走高基本面未改

    黄金价格将何去何从？单从技术面来看，短线走势很不乐观。日线图上，金价已经形成了名副其实的“双顶”，趋势向下；跌出了1720~1840美元的重要震荡区间，技术数据显示成交乏力、向上动力不足，短线状态十分疲软，资金建仓或抄底的迹象均十分不明朗。

    基本面方面，中短线前景扑朔迷离。一方面，全球经济衰退的影响显而易见，使得国际投资者对各类投资品信心全无，黄金价格受到严重拖累；而前期金价快速上涨了近400美元，积累了大量泡沫，需要通过大跌行情来挤兑，中小投资机构已经纷纷撤离金市，去抄股票的底或去弥补其余市场的亏损，短期黄金市场缺少向上的资金动力。

    但另一个方面，国际ETF等大型投资资金依然保持高仓位观望态度，并没有见异思迁。而国际经济衰退，归根结底都会对黄金产品有促进作用，因为黄金仍然是通用货币、避险工具；2008年国际金融危机爆发时，金价就呈现出先抑后扬的走势。大幅度下跌之后，状态僵持，国际机构进一步抛售的意愿也不是十分强烈。

    对于未来半年以上的长线金价，绝大多数业内人士仍一致看好。中国黄金协会副会长张炳南坚持认为：从2000年起开始的黄金长线牛市以美元的信用危机为基础，只要这个基础没有改变，黄金价格的震荡走高趋势就不会改变，包括《货币战争》作者宋鸿兵在内的诸多学者，也都是黄金长线牛市坚定不移的拥戴者。

    建议：

    短线观望，长线

    1600美元下买入

    综合上述，广东省黄金公司的田鹏飞认为，未来1个月时间里，黄金价格依然面临巨幅波动风险，剧烈震荡的可能性较大，投资成本巨大，建议进取型投资者、短线投资者采取谨慎观望态度，不要轻易选择做空或重仓做多。

    而由于市场机构依然看好金价的长线走势，家庭投资者可开始适当建仓、逢低买入；按照以往跌幅来算，10年内一次性下跌的最大幅度为26%，以1920美元推算即1420美元，则在1500~1600美元范围内建仓应当比较“靠谱”。

    另外，市场瞬息万变，一切皆有可能；对于技术能力有限的普通投资者，不能奢望抄到最底，买金后金价再次下跌很正常，建议要有充分的心理准备；可以分批建仓减少投资风险。

    最后，对于消费者来说，很难预测未来半年内还有比目前价格更低的金首饰价格，如有婚嫁急需，可在国庆期间逢低买进，国庆金首饰价格跟随国际金价而变化。

    白银价难改弱势震荡格局

    与黄金价格相比，白银价格近期走势更加恶劣，盘面震荡幅度更大，累计三周最大下跌幅度超过了30%。由于不像黄金那样属于国际硬通货，白银不具备抵抗信用风险的能力，只是贵金属的一种，无法从欧债美债危机中分享规避风险的益处。

    国庆期间的白银不可与黄金同日而语，预计难改其弱势震荡格局。目前技术面来看，银价在31美元每盎司附近位置震荡，国庆期间实物银需求较小，发生巨幅震荡的可能性不太大。

    对于白银投资者来说，国庆操作如同“鸡肋”，食之无味，且基本只有纸白银一个品种继续交易，建议轻松过节。如果对银币感兴趣，建议国庆期间可去二手市场淘货；受国庆前礼尚往来的影响，近期银币交易量大有放大。