昨天，中国央行副行长马德伦在国际金融论坛2010年北京全球年会上表示，央行一直对通胀风险保持警惕，不会放任通货膨胀加剧。同时，他还表示并不认同中国货币供应量过大的说法。

马德伦表示，央行对于通胀膨胀的风险高度警惕，我们的货币政策目标只有一个，就是在维护货币稳定的前提下来发展经济，货币的超发在一定程度上存在是不可避免的，随着经济的发展，对货币总量的需求会增长。外汇的大量流入，导致央行投放大量货币。但是应该看到，目前央行几乎每时每刻都在公开市场操作，通过对冲来控制过多的货币出现。我们对于货币供应总量有调控目标，不会放任通货膨胀的出现。他还指出，公众不应该被某些言论误导，当前用M2(广义货币余额)减去GDP就认为中国的货币供应量超发，中国会出现高通胀，是不客观的。

对于美国启动第二轮定量宽松货币政策引发全球对通货膨胀、资产泡沫的担忧，马德伦表示：“美国制定经济政策要顾及自己，也要顾及他国，要在维护经济

央行行长周小川上周五也对美联储举措表示不满，他强调此举将带来全球流动性泛滥等副作用。对于中国国际收支失衡问题，周小川主张以调整汇率、扩大内需、检讨出口退税等多味药方逐渐调整。

解读

央行会出组合拳抑制通胀

渤海证券宏观分析师杜征征表示，目前的通胀，主要是货币发放过多、成本推动、输入型以及投机推动等几个因素的共同作用。央行下一步对于通胀，会出组合拳，考察不同工具的效应，组合拳=存款准备金+公开市场操作+加息+外汇监管。

货币政策重心将转向防通胀

结合央行货币政策报告和周小川、马德伦对有关政策的表述，农业银行总行战略管理部付兵涛认为，今后一段时间的货币政策将会有如下几个特点：一是货币政策重心将向防通胀转移；二是数量工具与价格工具配合使用，在进行总量对冲的同时，抑制资产价格过快上涨；三是坚持人民币渐进升值；四是明年贷款增速将低于今年，预计明年的新增贷款在6万亿至7万亿之间。