资产配置总策略：

    通胀配股通缩买债

    日益高企的CPI数据，正令通货膨胀成2010年的焦点话题。诸多媒体与经济学者，都将通胀因素称为2010年经济的最大威胁。富国基金举办的2010年理财调查亦显示，逾78%的网民，心忧资产缩水，将跑赢物价指数列为今年的理财目标。

    那么，如何才能“跑赢”CPI？投资者是时候调整下自己的投资策略了。专家表示，就我国经济而言，在通胀周期中，尤其是通货膨胀初期，股票市场的整体收益率显著为正，大大超越通货膨胀率。所以，在大类资产配置上，通胀周期——加大股票资产配置，通缩周期——适度配置债券资产，是有效的资产配置策略。对应于基金投资，投资者可

    股票基金：

    过往15年战胜通胀本金翻10倍

    历史数据显示，经济上升时的股票投资是对抗通胀的有效手段。

    “作为一种货币现象，投资人不必谈通胀而色变。”富国通胀通缩基金拟任基金经理宋小龙称，在A股市场上，投资与通货膨胀呈现了一定程度的正相关。尤其在经济上升的温和通胀期，如2007年，随着CPI的攀升，股票市场亦表现不俗。而长期来看，通胀也无法避免。数据显示，1990年1月至2009年12月间，我国CPI的月平均值为4.81%。

    以上证指数过去十五年为模拟投资对象，以其1994年12月31日收盘点位647.87为基数，当天模拟基金成立基金净值为1元，至2009年12月31日收盘3277.14点，过去15年上证指数年平均复合收益率（计算不包含手续费）达 11.41%。以100万投资股票型基金，年均收益率11.41%来计算，并考虑3%的年通胀率，据测算，30年后，100万财富增值到1053万，翻了 10倍有余。

    而如果将这100万存入银行，按照目前的一年期定存利率2.25％计算, 30年后这笔财富的购买力不仅没有增值，反而只相当于30年前的80.31万［100×（1+2.25%）30/（1+3%）30］，缩水了近20万。

    建议：

    增加“防通胀”品种

    宋小龙表示， 伴随着通胀通缩等经济周期的变化，A股市场将呈现显著的行业轮动特征。通胀预期抬头意味着经济复苏，可关注长周期的行业，比如去年，包括有色、煤炭等上游资源类行业有着不错的市场表现。而低通胀高增长，为投资创造了良机，可关注价格变化敏感的上中游行业，以及金融地产行业。

    结合基金四季度季报持仓情况，国金证券基金研究基金张剑辉建议，从结构性机会角度出发，可侧重关注嘉实主题、银华和谐主题、景顺长城内需增长、华宝兴业宝康消费品、嘉实研究精选、国泰金鹰、广发聚瑞、易方达积极成长、富国天瑞、富国天惠、易方达中小盘等基金。