中国人民银行１６日继续以利率招标方式，开展规模为近千亿元的逆回购操作，与以往不同的是，本次逆回购操作包括两个期限，其中期限为７天的逆回购规模比２日前增加２００亿元，同时增加为期１４天、规模为２００亿元的逆回购操作。

这是自６月底以来，央行连续第八周在公开市场上进行逆回购操作。市场人士认为，逆回购操作力度的加码，与当前市场流动性趋紧不无关系，同时也显现出央行对逆回购工具的日渐倚重。

根据央行更新的金

“外汇占款的减少和财政性存款增长，可导致市场因此减少流动性４３００多亿元。因此，央行此前采用滚动逆回购操作是为缓解市场资金紧张。而此次增加逆回购操作，既反映出央行对之前操作效果的认可态度，也反映出市场资金紧张情况有加剧的趋势。”有银行交易员指出。

相关数据显示，８月１６日午盘７天期Ｓｈｉｂｏｒ利率涨１２．５０个基点，１４天期涨４６个基点，３０天期利率上涨２０．４１个基点。

种种迹象表明，随着力度的增加和次数的持续，与存款准备金率调整、央票发行等流动性管理工具相比，逆回购已经成为当前央行货币政策工具箱中最为常见和倚重的货币调控工具。

央行流动性调控的这一新特点，在其日前发布的《二季度货币政策执行报告》中已有显现。报告指出，今年下半年将运用逆回购、正回购、央行票据、存款准备金率等各种流动性管理工具组合，灵活调节银行体系流动性，引导市场利率平稳运行。报告首次将逆回购放到了流动性管理工具序列的第一位置，显示出逆回购已经成为央行货币调控最倚重力量，同时也反映出央行更好平衡稳增长、调结构和管理通胀预期间关系、精细审慎调控流动性的总体思路。

“与以往相比，逆回购被更为常态化的使用，因为逆回购可以更为精确地控制‘水量’，央行货币政策操作更加精细。”兴业银行经济学家鲁政委认为，成熟经济体中央银行都有一个引导市场的政策指标利率，随着央票的停发，央行通过逆回购和正回购极有可能建立起一个市场化的利率走廊。

不久前召开的中央政治局会议强调，把稳增长放在更加重要的位置，保持货币信贷的平稳适度增长。市场分析人士认为，央行暂不采用降准、降息等调控手段，而是连续滚动逆回购操作，反映出央行的谨慎态度，以期保持资金面的紧平衡，稳定市场对房价和物价反弹的预期。