1日公布的最新数据显示，4月份中国制造业采购经理指数(PMI)连续第5个月回升。在中国经济增速持续回落的情况下，作为经济先行指标的制造业PMI为何连续回升？这种回升预示着什么？下一步应当采取怎样的宏观政策？

    PMI为何连续5个月回升？

    从国家统计局、中国物流与采购联合会公布的数据看，中国制造业PMI在去年11月份跌破50%临界点至49%，此后一路回升，从12月份的50.3%

    “PMI连续5个月回升，动力来自于宏观政策的预调微调。政策有一定的滞后性，反映到经济增速上需要一定的时间，但在先行指标上反映得很灵敏。”中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军分析认为。

    面对再起波澜的国际金融危机带来的新冲击，从去年10月底开始，中国宏观政策在保持总体基调不变的前提下，强调预调微调，采取了下调存款准备金率、扶持小微企业、加大结构性减税力度、支持实体经济发展等一系列措施，成效逐渐显现。

    具体到今年4月份的制造业PMI上，从企业类型上看，大中型制造业企业是拉动PMI上升的主要因素；从分类指标看，生产指数回升是PMI提升的主要动力。

    国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群指出，现在看来，大企业的稳定性比较高，承受各方面压力的能力相对较强。同时，从历年制造业PMI的走势变化看，春节之后的三四月间PMI都是明显回升的，这也是重要的季节性因素。

    连续5个月回升预示着什么？

    中国经济增速连续5个季度的回落，引发了外界的一些担忧。在这样的背景下，作为国际通行的重要的经济先行指标，PMI连续5个月回升预示着什么？

    “PMI经历连续5个月回升之后，已经高于去年同期水平，显示宏观经济在趋稳的基础上朝着向好的方向发展。”中国物流与采购联合会分析报告指出。

    制造业整体趋稳回升。4月份，在制造业21个行业大类中，有16个行业PMI高于50%临界点。特别是前一阶段发展较为低迷的钢铁、纺织行业，当月PMI已回升到50%以上，显示基础设施建设投资活动趋于活跃，部分困难行业发展势头趋于好转。此外，新出口订单指数比上月微升，连续3个月保持在临界点以上，预示着出口情况有所好转。

    王军认为，国家强调保证在建续建重点项目的资金供应，信贷略有放松，使得一度负增长的基础设施建设投资有所反弹，带动钢铁等制造业行业发展形势有所好转。前一阶段增速连续下滑的中国经济，出现了趋稳势头。

    与此同时，企业成本压力略有缓解。4月份，制造业企业购进价格指数为54.8%，比上月回落1.1个百分点。此前连续4个月上升的购进价格指数，4月份终于出现回落。

    “总的来看，4月份PMI显示出经济增长趋稳向好、市场价格回稳下行的‘双稳’势头。”报告总结道。

    宏观政策应当怎样预调微调？

    在充分肯定制造业PMI连续回升预示着中国宏观经济趋稳的积极意义的同时，也要看到其中的不确定性依然存在，企业特别是小企业面临的困难仍然较多。宏观政策仍要保持警惕，加强政策储备，积极应对各种可能出现的情况。

    “尽管连续回升，但制造业PMI依然比历史同期平均水平低，反映出总需求还不是很足，经济增长的内生动力不够强。”王军认为，目前的PMI回升更多是政策作用的结果，要注意增强经济的内生动力，更要注意推动结构调整和转型升级。

    新订单指数在4月份出现回落，反映出需求增长尚不够充分，说明经济趋稳的基础仍有待夯实。中国物流与采购联合会分析报告建议，应注意扩大需求，特别要保持适度的投资力度，以利于保持经济稳定较快增长。

    小企业仍然困难，提示我们要继续加大支持小企业转型升级的力度。4月份小型制造业企业PMI在连续3个月高于临界点之后，跌至临界点下方。

    “小企业过去习惯的发展环境现在变了，过去一直快速扩张的市场需求和低廉的劳动力供给都发生很大变化。面对这种情况，转型升级是唯一出路，这是一场‘生死之战’，政府要加大支持引导的力度。”张立群强调。

    对于下一步宏观政策走向，王军指出，依然是在保持大方向不变的前提下，进行预调和微调。不能因为一时的困难，动摇了大力推进结构调整和转型升级的决心。同时，也确实需要在基建投资、小企业信贷和税负等关键领域加强有针对性的支持力度，稳住经济增长，稳住就业，为调结构转方式创造稳定的外部环境。