建言：价值投资应有制度保障

　　“要想股市成为经济的晴雨表，投资者必须认同和实践价值投资。”中欧国际工商学院经济学和金融学教授许小年昨天在其实名微博中说，A股十年上涨为零，谁还相信价值投资？其实这因果关系应该反过来，因为炒股不看基本面，所以股价不反映公司盈利，无论盈利和GDP如何相关，股价也不反映GDP。

　　创业板退市制度近期对公众征集意见，而未来退市制度或将延展至主板。投资者希望，中国

　　“零容忍”直面挑战

　　提问：黑嘴硕鼠胆子越来越大？

　　证监会近期频频披露查处“老鼠仓”和股市“黑嘴”的案件细节。如前交银施罗德基金投资总监李旭利，利用职务便利，通过其实际控制的两个证券账户，先于或同期于其管理的基金买入或卖出相同股票2只，并非法获利1000余万元。在另一起内幕交易案中，不法分子巨资“包下”9个电视台证券类节目，30名证券分析师、上百个证券账号卷入案件，涉及500多只股票，571.76亿元交易金额……

　　这一个个案子，能让人倒吸好几口凉气。接受投资者委托，承受高压、高薪的基金经理们，在巨额的利益诱惑之下，总有将职业操守抛之脑后、以身试法者。

　　建言：满街打“老鼠”不如看好家

　　北京问天律师事务所张远忠表示，对于从投资者兜里偷钱的“黑嘴”和硕鼠们，证监会应进一步加大对违法违规行为的刑事追责力度。其实，与其以道德力量约束，不如加强上市公司治理力度，在基金等内部建立严格的“信息隔离墙”，在上市公司真正完善“内幕信息知情人登记”制度等，让硕鼠们无处下嘴。

　　相关数据

　　截至2011年12月23日，上证综指全年下跌21.48%，深证成指更是跌去了27.95%。根据财汇统计，这一成绩在全球25个主要股指中名落孙山，仅仅好于阿根廷Merval指数。

　　更多散户成了“僵尸”户。中登公司最新公布的数据显示，12月12日至16日的一周时间内，参与交易的A股账户数为761.48万户，仅占有效账户数的5.4%。

　　除了股市，基金也是全军覆没。统计显示，截至12月初，今年以来有可比数据的681只基金，收益率最高的一只债券基金仅有5.5%的回报率，639只基金从年初至今是负收益，其中亏损最多的超过55%。