临近岁末，投资者指望的“红包”行情眼见或将落空。昨天截至收盘，沪指报2190.11点，跌0.67%。深成指报8876.19点，跌1.12%。两市合计仅成交722.14亿元，再次出现“地量”，且创出三年来新低。

　　股市，有涨有跌不必惊慌，但如果长期不能让投资者获得应有的回报，是不是得思考我们的股市还缺些什么？

　　A股融资额全球第一

　　提问：IPO是否过多过滥？

　　算上今天，再

　　今年，新股不败的传奇被打破，中签如中弹的情形频频在A股上演。昨天，股民老张查询了自己的股票账户，“年中申购新股，中了一签英飞拓，开盘就跌破了发行价，原本想涨一些再卖，没想到越跌越狠，到目前已赔掉1.3万余元。”

　　据国际会计和咨询公司安永日前发布的《全球首次公开募股(IPO)市场调研报告》显示，总体来说，A股今年融资额居全球第一。有机构统计，将IPO与再融资两大项合计在内，A股市场已经被抽血将近7000亿元。

　　建言：新股发行应控制质量

　　近期，多位经济学者呼吁，中国股市扩容的速度太快了，超出了股民承受能力。英大证券研究所所长李大霄表示：“市场的供求关系一直处于不平衡的状态中，持续巨大的融资压力造成了市场流动性紧张的局面，这也是当前股市如此低迷的一个重要原因。”实际上，更多业内人士认为，今年以来，多家上市公司出现虚假研报和财务数据等情况，从发审环节监管层就应真正把好关口，提高上市公司质量或许是解决渠道之一。

　　200多只股票被腰斩

　　提问：炒概念讲故事推高股价？

　　尽管被临时停牌，但重庆啤酒的10个跌停还是导致其股价从81元跌落至28.45元，投资者损失过半。随着A股跌跌不休，除了重庆啤酒之外，今年以来被腰斩的股票多达200多只，这些股票多集中在中小板和沪市主板，涉及有色金属、航空股、业绩下滑股等。

　　2011年股市多灾多难，伴随着股指震荡下行，几个重大意外事件就如“黑天鹅”一样突降市场，让本来就疲弱的行情再起波澜。3月份的日本核危机事件、7月份动车追尾事件、美债危机事件等，让A股一次次遭遇冲击，相关板块损失惨重。实际上，部分上市公司也遭遇突然意外，如惊现“瘦肉精”产品的双汇发展，如深陷“环保门”的哈药股份，再如倒腾“疫苗”概念13年的重庆啤酒，更有不惜以身试法，欺诈上市的绿大地……

　　机构分析者表示，一直以来，中国股市靠听消息、炒概念、讲故事，甚至机构研报都出现“注水”，以此来一步步做高股价屡见不鲜，很多投资者忽视了最基本的价值投资。