分析人士表示，年末本身就是各类客户向银行购买外汇的主要时间段，因此银行作为即期市场的做市商，可能存有买入美元的倾向。

　　中国央行公布的最新数据显示，２０１１年１０月中央银行外汇占款余额为２３２９６０亿元，较９月底净减少８９３亿元；而在同月，所有金融机构外汇占款也减少２４８．９２亿元。而上述两者之差，可能即为银行在人民币贬值预期下增加持有的外汇头寸。

　　与此同时，今年９月中下旬以来，香

　　虽然上述多种因素造成了人民币汇率短期波动的加大，不过从更深层次看，美元兑人民币在年末的升值突然“爆发”，一方面受到了海外看空、做空中国经济甚至新兴经济体的影响，而另外也与中国对外贸易趋向平衡的情况下，人民币汇率在日趋市场化条件下减缓升值步伐有关，这些都显示出人民币汇率形成机制正在进一步完善。

　　“虽然年末社会各方对于美元的需求不小，但银行做市商在这次汇率波动中的影响还是次要的，主要还是国外看空中国经济导致美元回流，这是市场判断选择的结果。”东方证券首席经济学家闫伟表示。

　　招商证券（香港）投资银行业务董事总经理温天纳指出，香港人民币离岸汇率下跌涉及市场上人民币供大于求的情况，原因可能包括外围因素如欧债危机造成对美元需求更大，离岸人民币卖盘增加，导致人民币离岸汇率向下。

　　而中国社科院金融重点实验室主任刘煜辉在其微博中表示：“人民币兑美元连续跌停，而最近金砖国家和亚洲货币都弱，非独立现象。”

　　复旦大学金融研究院发布的报告则表示，市场对人民币贬值预期导致资本流入减缓是推动人民币对美元回落的直接原因。人民币对美元贬值，反映了市场投资者对当前国际经济形势的担忧，是人民币汇率市场化的结果，表明人民币汇率形成机制正在进一步完善。