三季度以后，经济和政治都将迎来新的周期。一方面，货币宽松效果终于传导到实体经济景气，地产价格探底也基本完成，国内经济与外围经济的部分脱钩也将发生；另一方面，地方和中央政府换届工作基本完成，新政治周期启动，经过扬弃的G D P锦标赛将再次开启。同时，C PI回落到合理水平，国内政策的重心会更加明朗化地指向G D P。从历史上看，每个五年计划的第二年都是投资高峰年。随之A股可能有机会出现20

　　持续关注新兴产业

　　虽然不同时段操作侧重点存在差异，但是各机构都认为类似新兴产业群、大消费相关产业等概念2012年可以持续关注。

　　蓝皮书表示，明年的投资逻辑是：追踪近期经济发展和政策调控的趋势，发掘相关受益板块，重点关注符合新兴产业群、大消费主线所涉及的相关产业；可关注低估值的大盘蓝筹股可能出现的阶段性行情。

　　蓝皮书认为，向新兴产业格局转型是中国未来经济发展的必经之路。新兴产业基于其未来的经济支柱地位，有望获得国家的持续扶助。从中国目前新技术产业的生命周期看，大量的新型产业子行业处于增长繁荣期，其收益/风险水平处于整个产业生命周期最有利的阶段；同时，国内大量的新技术产业的PEG (市盈率相对盈利增长比率)在1附近，具备显著估值优势，建议投资者关注七大战略性新兴产业中市场稳定、财务状况良好且具有核心技术的优质企业。

　　招商证券发布的报告认为，随着通胀压力的逐渐消退，明年政府对调结构的重视程度将再度得到提升。结构调整可能沿着两条路径展开：传统制造业的转型升级和大力发展战略新兴产业，两者不可偏废。

　　传统制造业包括装备制造行业、船舶行业、汽车行业、冶金和建材行业、石化行业、轻纺行业、包装行业、电子信息行业及建筑业等。投资逻辑主要是大型化和劳动生产率提高，明年要重点关注钢铁、煤炭、水泥等传统产业兼并重组的机会。

　　战略性新兴产业包括节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车等七大产业。未来五年政府规划的投资超过10万亿元，具有巨大的成长空间。

　　预计今年年底到明年一季度两会前，与“十二五”配套的政策将陆续出台，重点关注两个时间窗口：一是12月初的中央经济工作会议；二是明年两会前后。政策的集中出台将成为新兴产业股价上涨的催化剂，生产服务业、节能环保、核能、煤层气、高性能纤维材料、云计算等细分领域可关注。

　　不过，招商证券同时表示，新兴产业涵盖面太广，现在已经到了鸡犬升天的阶段，需要仔细筛选龙头股票。