综合本报驻外记者吴乐珺、温宪、丁刚和本报记者管克江、王慧、丁小希报道：中国财政部将于本月中旬在香港正式发行200亿元人民币国债。中国财政部此举正值美欧债务危机引发金融市场新的动荡之际，引起国际舆论广泛关注。

　　有利于人民币国际化进程

　　欧洲外交关系委员会高级政策研究员帕雷罗·普莱斯纳认为，此举有利于人民币国际化。同时，对于欧美投资者而言，由于市场仍充满不确定因素，应该会对人民币债券产生很大兴趣。

　　中国人民大学财金学院教授涂永红表示，人民币离岸债券市场是人民币国际化的一个重要基础设施。中国周边国家在对华贸易结构中都是逆差，用人民币计价结算贸易，手中会存有人民币，这些人民币需要一个场所来进行保值增值。这两年来，人民币的贸易计价比例和规模扩大很快。因此，中国财政部在香港发行人民币债

　　有美国分析人士认为，美国债务危机所引发的“多米诺骨牌”效应，正在世界范围内迅速扩散。曾被认为是“安全天堂”的美债在历史上首次遭到降级，美元信誉受到了前所未有的质疑。美债危机的确给中国的美元资产带来巨大风险，但另一方面，疲软的美元也使人民币增强了吸引力。今后10年，美国政府将面临持续的减赤历程，对美元而言，或将是日渐衰败的10年；对人民币而言，却是日益强大的10年。在这10年战略机遇期内，中国可按照自己的既定节奏推进人民币国际化进程。

　　推动香港离岸人民币业务

　　法国巴黎政治学院亚洲中心主任顾德明教授在接受本报记者采访时表示，中国在香港发行人民币债券对目前的市场来说，提供了一个多样的选择。同时，此举有利于推动香港离岸人民币业务，巩固香港国际金融中心的地位。美国有媒体也认为，在美国信用评级遭降的敏感时间点，中国财政部正式启动了第三次在香港发行人民币国债。这一安排被市场人士视为中国政府对香港建设人民币离岸中心以及人民币国际化的支持。

　　有分析认为，从长远的经济增长预期来看，新兴市场及其货币的发展潜力巨大。星展银行（香港）预计，目前离岸人民币即期和远期市场每日成交量已达到65亿元，而这个数字有望在今年年底增长20％至25％。

　　中国财政部曾分别在2009年和2010年在香港发行60亿元和80亿元人民币国债，其中去年零售部分的2年期债券最终获得了1.37倍的超额认购。随着近期香港人民币离岸市场规模扩大，以及人民币升值预期和需求的增加，今年的发债规模和品种都进一步扩大：包括面向机构投资者招标发行的3年期60亿元，5年期50亿元、7年期30亿元和10年期10亿元；面向个人投资者发行的2年期50亿元。

　　涂永红认为，目前正值美国信用评级下调，金融市场剧烈动荡，市场对美国失去信心之际，此时发行人民币债券，彰显了中国政府有信心维持人民币债券的稳定性，保证其长期的投资受益。而且此次发行规模比较大，期限品种也呈现多元化，体现了政府管理能力的信心。

　　亚洲主权债券或成避风港

　　路透社近日的报道认为，对于全球投资者来说，亚洲主权债券看起来正日益成为安全的避风港。其理由是，即使在市场担忧全球经济增长、美欧债务危机以及股市一片动荡的情况下，亚洲主权债券的表现还是很强劲的。这并不是说投资者相信亚洲国家能够躲过全球大型经济体放缓的影响，但与美国和欧盟相比，亚洲经济体普遍拥有健康的资产负债表。

　　亚洲开发银行近日发布的《亚洲资本市场监测》报告指出，受2010年经济强劲增长的支持，今年以来，包括中国在内的亚洲新兴经济体的本币债市继续增加其在全球市场中的份额。从1996年到2010年，亚洲新兴经济体本币债券市场从占全球市场的2.4%增加到了9.3%，中国的份额从0.2%增加到了4.7%。今年第一季度，亚洲新兴经济体本币政府债券的发行比去年同期增长了12%。

　　亚洲债券基金是由亚洲及太平洋地区中央银行行长会议（EMEAP）与国际清算银行（BIS）合作启动的，用于投资亚洲经济体发行的债券。该基金的泛亚债券指数2010年增长了10.2%，今年年初到5月31日，增长达4.3%。亚洲开发银行专家认为，这意味着全年仍可达到去年的增长率，表明亚洲主权债券市场运行相当健康。

　　亚行的报告还认为，增加透明和公开，同时协调信贷评级标准，将有助于进一步提升投资者对亚洲新兴经济体本币债市的信心。

　　>>点评

　　财政部在香港发行人民币国债具有一举多得的政策效果。一是，有助于进一步加快人民币国际化进程。二是，有助于推动香港人民币离岸中心建设，巩固国际金融中心地位。三是，有助于形成有效的人民币回流机制。四是，有助于消化部分流动性和热钱。

　　在美欧债务危机的阴霾下，国际金融机构投资者的资金配置必然要发生变化，人民币国债或许将吸引更多投资者关注。国际投资者逐渐学会并习惯将人民币资产放入投资仓将有助于加快人民币国际化的步伐。

　　目前，人们对以美元为代表的主权货币主导的国际货币体系提出越来越多的质疑。在此背景下，推进人民币国际化进程，提高人民币的国际地位，对于中国实现外汇储备资产保值增值、规避潜在的汇率波动风险无疑具有重要意义。