六年等一回，对于华数传媒的老股东来说，值了。

    作为“最资深”的ST股，在2006年4月13日被暂停上市6年半之后，*ST嘉瑞终于迎来了重生。10月19日，该股重组变身为华数传媒，在深交所挂牌上市。当日便引发市场追捧，收盘报14.42元。按2元的定增价计算，涨幅为621%；按停牌前最后一天收盘价1.25元计算，涨幅为1054%。

    随着上述数字而来的是，一个个散户暴富的神话诞

    除了老股东之外，游资也成为这场盛宴的分享者。昨日，该股再度迎来暴涨，盘中一度涨停触及15.86元11年以来的新高，收盘终报15.20元，涨幅5.41%，换手率达51.27%。据商报记者统计，杭州游资已经在这场暴涨中获利近500万元悄然离场。

    上市首日两度叫停难阻暴涨

    10月19日，华数传媒恢复上市首日，开盘于12元后急速拉升，交易仅一分钟，就因上涨幅度达到10%遭到深交所临时停牌。10时31分复牌后，该股继续上扬，并维持高位震荡。下午2：30由于较开盘价涨幅达到20%，第二次临时停牌直至收盘。该股报收于14.42元，全天涨幅为621%，换手率为49.53%。

    值得注意的是，即时行情显示的前收盘价为公司资产重组非公开发行股份的价格，即2元/股。所以当日行情显示的621%涨幅是以2元开盘价计算。如果以*ST嘉瑞暂停上市停牌前收盘价为1.25元计算，当日涨幅高达1054%。如果考虑到该股还存在股价送股的因素，投资者所赚取的收益还要更多。

    在华数传媒的带动下，当日文化传媒板块成为最大赢家，整体涨幅高达8.47%，居行业板块涨幅榜首位。

    据统计，自1998年沪深股市实施ST制度以来，在暂停上市后恢复交易的28只ST股中，有26只在复牌首日出现上涨，涨幅最大的是*ST兰宝，涨幅1255.26%，华数传媒位列第六。

    “牛散”获利13倍

    无奈苦守6年的散户投资者终于守得云开见月明。*ST嘉瑞半年报显示，该公司前十大流通股东均为自然人，其中散户投资者徐军持有148.94万股位居流通股东之首，沈永福持有127.32万股，位列第二。

    资料显示，徐军2006年停牌前的第一季度进入，持股96.67万股，成本约为153万元，由于实施股改变成了148.94万股，每股成本摊薄到1.02元。19日华数传媒收盘价14.42元，较之徐军的成本价涨幅约1314%。其投入的153万元，市值膨胀为2148万元。

    此外，王卫平、王南春、苏继仁、高仕岚、张光进、王思言、蔡浩、蒋忠平等人持股均在23.8万股至于64.86万股之间，均位居前十大流通股东名单之列。此次大涨也都获得不菲的收益。

    据统计，华数传媒前十大流通股东合计持有557.27万股，占流通股的比例为8.72%，上市首日市值合计已增至8035.83万元。如果他们上市首日并未抛售，这个数字到昨日已增至8470.50万元。

    同时，在股东资料中还显示，*ST嘉瑞共有13500多户股东均于六年之前入驻，如今也终于得以解放。

    *ST嘉瑞一直以来都是散户集中营，从2003年至今，鲜有机构出现在十大流通股东名单中，十年来只有英达国际信托投资有限公司和丰和价值证券投资基金曾出现在名单中，但它们均于2005年之前离场。

    杭州游资获利近500万元离场

    恢复上市首日，华数传媒成交量一举放大至3166万股。深交所公布的龙虎榜数据显示，19日华数传媒买入金额最大的前五名中，有四个席位来自杭州本地的证券营业部，四个营业部合计买入金额达到了2725万元，分别是中信证券（浙江）杭州延安路证券营业部、长城证券杭州文华路证券营业部、国元证券杭州密渡桥路证券营业部、华泰证券杭州庆春路证券营业部。

    而中信证券（浙江）杭州延安路证券营业部和华泰证券杭州庆春路证券营业部两个营业部均显示为单边买入操作。

    此外，齐鲁证券烟台环山路证券营业部当日也买入629.44万元。五家营业部合计买入3349.3万元。

    不过到了昨日，上述五家营业已经全部获利出逃。龙虎榜前五大卖席显示，昨日这五家营业部合计卖出3889.86万元。

    粗略计算，五家营业部收益540.56万元，收益率近14%。其中，杭州游资获利473.25万元。

    与此同时，北京、上海、南京等地的游资接力华数传媒。招商证券北京北三环东路证券营业部、华泰证券南京江宁金箔路证券营业部、国信证券上海北京东路证券营业部等五路游资合计买入2746.67万元成为昨日华数传媒的前五大买家。不过，这一数字仅为卖出资金的三分之二，这意味着另外还有更多的散户接盘了这只股票。

    资深“ST股”6年停牌未死

    公开资料显示，华数传媒由*ST嘉瑞改名而来，而*ST嘉瑞的前身是“安塑股份”。由于2003、2004、2005年连续三年亏损，在2006年4月13日后被暂停上市。2007年，该公司名称变更为“湖南嘉瑞新材料集团股份有限公司”，证券简称也变更为“*ST嘉瑞”。

    由于离开股市已久，嘉瑞新材这个名字甚至消失在大部分老股民的记忆中，该股也由此被业界称为“最资深暂停上市公司”。据统计，目前沪深两市共有24家暂停上市公司，*ST嘉瑞停牌时间最早。

    当时，*ST嘉瑞主营业务范围为PU人造革、塑料制品、铝合金型材等。

    虽然*ST嘉瑞于2007年实施了股改，并经历了三次重组，但前两次都胎死腹中。最初，湘晖资产有意撮合*ST嘉瑞和紫薇地产，但最终不了了之。时至2009年，湘晖资产又牵线*ST嘉瑞和天润置地重组，但在2011年2月缘于房地产宏观调控，重组偃旗息鼓。

    经历多次波折，*ST嘉瑞终获重生。该公司去年9月宣布完成重大资产重组，华数传媒的股东以其所持100%股权价值认购了上市公司的定向增发股份，实现华数传媒整体注入上市公司。今年6月，方案获得证监会并购重组委通过，并于8月底实施完毕。*ST嘉瑞摇身变成华数传媒，主营也转变为“全国新媒体内容技术服务业务和杭州地区有线电视网络业务”。

    此前，6月28日，深圳证券交易所发布退市制度方案，*ST嘉瑞属于2012年1月1日之前已暂停上市的公司，深交所将在12月31日之前对公司作出是否核准恢复上市的决定。若未核准，公司股票将被终止上市。

    重组换血将注入优质资产

    回查重组预案，2010年11月，*ST嘉瑞与湖南湘晖及华数集团就重大资产重组事宜达成意向，并开始展开各项筹备工作。上市公司出售除货币资金外的全部资产，成为无资产、无负债的净壳。随后，上市公司购买华数传媒100%股权，发行价格确定为2元/股。本次交易拟注入资产以195618万元定价，增发总股数为97809万股。本次发行后，公司总股本膨胀至109702万股，华数集团占约54.30%，公司的实际控制人变更为杭州文化广播电视集团。

    华数传媒在杭州的影响力颇大，绝大部分家庭所使用的有线网络均为该公司运营。

    一位接近该上市公司的投资人士表示，作为杭州地区有线电视传输运营公司，华数传媒的有线电视业务以及互动电视业务存在地域垄断优势，具有一定的垄断性、稳定性的特点，从而兼具稳定现金流与高增长性;而全国范围内的互动电视内容提供、手机电视以及互联网电视业务，具有很好的增长性。另一方面，资金的掣肘是许多新媒体服务提供商在拓展业务中所面临的难题，华数传媒的融资渠道从此将被打开。

    据悉，大股东已承诺会在5年内将已整合完成的省网资产注入到上市公司。资产重组完成后，由于公司持有的富阳网通信息港等网络资产与网通信息港的宽带业务构成同业竞争，大股东承诺在重组完成后24个月内转让其宽带业务。

    在浙江大学传媒与国际关系学院副教授汪凯看来，华数传媒启动上市进程后，先后获得中宣部、广电总局前置审批及国务院关于持续经营期的豁免批准，最终获得重组核准批文，一方面显示华数传媒具备良好的基础条件，同时也充分显示了各级政府和监管部门对文化产业大力支持的政策导向。

    市盈率超百倍公司提示五大风险

    业内人士指出，虽受三网融合政策及相关资产注入预期影响，但华数传媒的市盈率已大幅偏离行业正常水平，投资者须注意风险。

    华创证券一位分析师认为，华数传媒的业务结构单一，已被严重高估，投资者应谨慎参与。他还表示，参照行业平均估值，给予华数传媒今年45倍的估值，*ST嘉瑞非公开发行股份的价格为2元/股，也就是7-8元买入比较合适。而19日华数传媒收盘价为14.42元/股，根据公司2012年利润承诺及公司目前股本计算的市盈率达103倍。

    华数传媒也自知市场非理性炒作给该股带来了压力。10月22日发布的风险提示公告，坦陈了主营业务根本性变化、盈利预测实现、未弥补亏损导致无法分红、部分业务拟向全国拓展的可行性及政策五大风险。

    其中，公司称本次重大资产重组完成后，新上市公司主体将全额承继原上市公司主体存在的未弥补亏损。公司截至今年6月30日母公司未分配利润为-666448897.67 元。公司测算，新上市公司主体将可能无法向股东对其 2012 年及 2013 年未分配利润进行现金分红和通过公开发行证券进行再融资。重组完成后上市公司 2014 年度可供分配的净利润预计为正，可向上市公司股东进行现金分红。