四季度以来A股市场持续震荡下探，并不断创出年内调整新低，令大小非减持规模环比下降。截至12月19日，四季度以来A股公告股东减持额仅为188.50亿元，与2011年三季度的248.49亿元相比，环比降幅为24.14%。其中，创业板和中小板公告减持额分别为21.99亿元和79.70亿元，合计占比高达53.95%，一举超越主板股票成为同期的减持主力。

　　中小盘股成为减持“重灾区”

　　大盘持续

　　统计显示，2011年四季度以来创业板、中小板和主板公告股东减持数量分别为1.05亿股、4.57亿股和9.98亿股，公告减持额分别为21.99亿元、79.70亿元和86.79亿元，占比分别为11.67%、42.28%和46.05%。由此来看，四季度以来中小盘股公告减持额占比高达53.95%，已经超越主板股票成为减持主力。

　　值得注意的是，不同行业所遭遇的套现压力很不一样。其中，机械设备、房地产、信息服务、生物医药和电子行业2011年四季度以来公告减持规模分别高达34.71亿元、21.40亿元、21.34亿元、16.88亿元和15.34亿元。通过测算发现，以上五大行业四季度以来公告减持额合计达到109.69亿元，占同期公告减持额比重达58.19%，显示这些行业遭遇了很大的减持压力。

　　另外，郑煤机与首开股份四季度以来累计被减持额达到12.29亿元和12.07亿元，是同期面临套现压力最大的个股。除此以外，TCL集团、太平洋、四维图新和鱼跃医疗四季度以来被减持额也均超过6亿元，同时这4只股票四季度以来累计跌幅均超过10%，明显跑输大盘。分析人士指出，在大小非减持不断冲击下，部分股票的二级市场股价已出现“望秋先殒”的疲态。

　　增持资金偏爱主板股票

　　在一些大小非减持之时，股东增持行为也悄然出现。但是，就规模来看，增持与减持仍不处在一个层级上。统计显示，四季度以来A股公告股东增持额为44.39亿元，与2011年三季度64.89亿元的股东增持额相比，环比降幅达到31.58%。测算发现，四季度以来公告增持额仅相当于同期公告减持额的23.55%。由此来看，减持仍是目前股东操作的主要方向。

　　统计还显示，四季度以来的股东增持行为带有很强的倾向性。其中，创业板、中小板和主板公告股东增持额分别为1.52亿元、4.00亿元和38.86亿元，占比分别为3.44%、9.02%和87.54%。可见四季度以来增持基本上都发生在主板股票身上，对于中小盘股增持行为仅具有象征意义。

　　需要指出的是，在目前大盘持续下探格局下，股东增持与股价走势并不存在线性关系，而是具有很大随机性。例如，四季度以来股东累计增持额居前的7只股票均为主板股票，且股东增持额均超过1.8亿元，即便具备这些相似的条件，其走势却很不一样。其中，金证股份和申能股份四季度以来分别逆市上涨3.21%和7.86%，冀东水泥和广汇股份小幅下跌0.06%和2.02%，而美的电器、中百集团和攀钢股份则分别重挫21.10%、22.31%和32.92%。

　　让人备感意外的是，虽然相关股东增持中小盘股的力度并不算大，但在个别股票却收获了“无心插柳柳成阴”的效果。例如，11月16日腾讯公司仅通过1笔大宗交易增持顺网科技526万股，就让顺网科技在四季度以来变得牛气冲天，同期累计涨幅高达40.40%。

　　分析人士指出，股东增持与提振股价之间并不能直接划等号，简单基于股东增持的选股策略在目前弱市条件下未必奏效。