两周多的“策马狂奔”，在充分激发市场赚钱效应的同时，也埋下了调整的隐患。本周前半段股指依旧是要调不调，继续围绕2500点关口强势“起舞”；然而，就在市场对股指深调意愿不强的“假象”深信不疑时，昨日45点大阴棒却突然造访，并意欲拉开调整大戏的帷幕。究竟股指只是退一步暂时休整，还是打算重回“原点”继续筑底？45点大阴棒背后的三大悬念，或许能提供一定的线索。

　　2307点以来的反弹，几乎是一路

　　然而，好景不长，昨日突袭的45点大阴棒不仅打乱了本轮反弹的节奏，也打散了支撑强势格局的三大“支点”。相较以往，昨日盘面上更出现了较为明显的三大“悬念”。

　　悬念一：银行股意外出现集体下跌，意欲何为？申万银行指数昨日大跌2%，建行及工行单日跌幅均在2%以上；券商股及保险股也大幅杀跌，方正证券及山西证券当日跌幅均超过4%，中国平安的日内跌幅也在4%以上。与前段时间银行股每逢调整就会“力撑”全局的情况相比，昨日银行股集体杀跌，或许透露出市场谨慎情绪正逐渐升温的信号。

　　悬念二：借外围大跌而调整，A股“独行侠”要恢复常态？2300点的熊途之旅，A股尽显“独行侠”的特色，即跟跌不跟涨。不过，自2307点以来的反弹之旅，A股几乎屏蔽掉所有的外围干扰。尽管期间欧美股市波动较为剧烈，但A股却明确摆出一副拒绝“跟跌”的姿态。遗憾的是，昨日“独行侠”的立场却再度动摇，在隔夜美股大跌逾3%，周三亚太区股市普遍大跌3%左右，香港股市全日跌幅更扩大至5%以上的背景下，沪综指也顺势杀出45点的大阴棒。而跟跌外围，也许恰好是发出市场反弹后劲不足，或者说强势格局暂难为继的信号。

　　悬念三：政策利好渐失提振效应，“政策市”暂告一段落？众所周知，2307点以来的反弹，正是一系列政策利好逐步验证政策微调的过程，某种程度上，本轮反弹行情已悄然被打上“政策市”的标签。从汇金出手增持四大行，再到国务院出台支持微小企业的九大财金政策，紧接着财政部又允许四个地方政府自行发债，管理层关于经济政策将适时微调的表态，可以说令政策微调预期正式确立。随后传出的信贷闸门松动的消息，更是打开了货币政策微调的预期，反弹也由此迎来新的动力。理性地看，政策方面的利好还待兑现，接下来应该是一系列利好政策的密集出台期，因而股指的弹升动力仍在。不过，盘面已传递出了对政策利好“不买账”的信号。一方面，本周先有钢铁规划出台，后有服务贸易十二五规划出台，但市场反应却较为平淡。钢铁股本周表现平平，只在盘中有过脉冲式的机会；大消费概念股也未显露出“身手”。另一方面，汽车股本周持续下挫，作为与经济预期密切相关的行业，该板块的持续杀跌，或许也表达了部分资金对经济下行的担忧。

　　上述三大“悬念”只是处于待解状态中，且连续上拉之后，技术上股指也确实存在调整需求，因而并不能判断45点长阴就意味着调整市的开启。在10月宏观数据尘埃落定之后，下一个决定市场趋势的时间窗口就是12月初，如果届时货币层面有进一步的动向，则反弹之旅仍可向纵深发展。