近几年来，交易所建设热潮从一线城市向地、县级城市蔓延。据悉，全国各地目前已设立300多家名目繁多的交易所，交易品种超过百种，不仅包括稀贵金属、农副产品、医药产品、各种产权和衍生指数，就连文物、艺术品、大蒜、红辣椒都成为一些交易所的主营业务。

　　有形商品与无形商品、即期权益与预期收益都变相证券化、货币化、资本化，体外灰色经济、地下影子经济和虚拟经济的畸形发展，正在极大地冲击着实体经济，导

　　债市信贷风险

　　地方政府融资平台问题、中央政府赤字和债务问题、投融资体制问题和财税体制改革问题

　　今年前三季度各类债券(除央票外)累计发行4.26万亿元，同比增长16.2%，相当于银行新增贷款的90%。截至2010年底，在全国2779个县级政府中，除54个县没有政府性债务外，全国省市县三级地方政府性债务余额共计l07174亿元。这只是最基本底数，因为被审计出来的肯定存在，但并不是所有的债务都查出来了，实际债务只会比这个数字多。另外，乡级政府债务并没有包括在内，村级债务也没有人能够说得清楚。即使是这次审计出来的10.7万亿债务，有一半是2009—2010年发生的。

　　中央政府赤字和债务问题也不可小觑。2008年财政赤字只有1800亿元，2009年中央财政赤字大幅增长到7500亿元，2010年为8000亿元，2011年7000亿元，3年财政赤字总规模达到22500亿元，同时还代地方发债6000亿元。

　　与此同时，2010年国债余额实际数也增加到67548亿元，相当于2005年的2.1倍。其中，10年以上长期国债占比达到26.8%，相当于“十五”时期的6.2倍。2011年国债余额已经超过7万亿元，3家政策性银行2010年合计负债已达7.3万亿元，4家国有商业银行改制时留下的l.4万亿元不良资产迄今没有处理完毕，基本养老保险基金还存在3万多亿元隐性债务。中央和地方政府债务过快增长，不仅给未来留下居高不下的隐性赤字和债务负担，而且也给银行带来信贷风险。