编者按

　　国家统计局公布9月宏观经济数据，CPI同比涨幅回落至6.1%，CPI是否会继续回落？在房价调控政策不放松的情况下，中国房地产行业有明显的降温迹象，楼市真会下降40%吗？而目前A股在2300点附近，平均市盈率在14倍以下，已非常接近2008年的水平，会否出现1996年底和2009年那样的升浪？10月12日，美国参议院通过了《货币汇率监督改革法案》，意在逼迫人民币升值。2011—20

　　楼市、股市、债市、汇市，市市关心。这些问题背后实际上都涉及到深层次的结构性矛盾和体制性问题，如果得不到很好解决，不仅“十二五”规划难以开好局起好步，甚至还有可能造成不同程度的经济社会震荡或危机。

　　楼市愈显复杂

　　房地产问题、住房制度改革问题、城镇化途径问题和城乡协调发展问题

　　国家发改委报告指出，8月份70个大中城市中，新建商品住宅价格比7月份下降的城市增加到16个，持平的城市增加到30个。截至9月底全国城镇保障性住房开工建设986万套，完成全年目标任务的98%。经过一年时间的努力，我们把能用的行政手段几乎都用上了，到现在楼市下降或持平的城市也就46个。

　　安徽人大财经委提交的报告也提出，目前安徽城镇化率只有43%，对住房需求潜力较大，而且房价总体不算高，建议国家实行区域对待的房地产调控政策。目前楼市萎靡僵持，“金九银十”变成了“钢九铁十”，有的地方“十一”期间一套房子也没有卖出去。

　　如何打破楼市僵局，恐怕需要对过多依赖行政手段的楼市调控政策进行反思，从探索推进城镇化和城乡协调发展途径、继续完善城镇住房制度改革中寻求出路。我国一线大城市根本容纳不下城镇化过程中转移出来的庞大农村人口，社会主义初级阶段的国情和国力更是无力包揽新进入城镇人口的住房问题。

　　住房制度改革已经探索20多年，上世纪末停止福利分房，近几年来彷徨徘徊，在商品房开发售租政策翻云覆雨的同时，又出现了所谓普通商品住房、政策性商品住房、限价商品住房、经济适用住房、公共租赁住房、廉租住房，以及棚户区(危旧房)改造住房等诸多种类，住房政策和住房体系越来越混乱。

　　我们对高档商品房缺少有效调控手段，对保障性住房诸如政府责任边界、土地供应、建设资金、供应方式、租售和使用管理、退出机制、上市交易收益调节等缺乏制度性规定。照此，形势只会越来越复杂，问题可能越来越难解决。

　　股市与民争利

　　资本市场问题、融资体系问题、金融结构和监管体制改革问题

　　有报道称，1990年至今A股累计融资4万多亿元，普通投资者分红总额不超过0.5万亿元，占融资总额的比例只有10%左右，不到同期一年期存款利率的1/10。近年来，我国GDP年均增速超过10%，上市企业利润年均增速接近20%，国家财政收入年均增速接近30%，但股市走势却与经济运行和上市企业盈利状况严重背离。正因为如此，有人把中国股市比作普通股民的“赌场”、机构投资者的“剪羊毛机”、上市企业的“圈钱怪兽”和“吸金黑洞”。

　　设立股市的初衷，不仅是拓宽企业直接融资渠道、完善资本市场，更是为了拓宽社会资金投资渠道、增加居民财产性收入。目前，全国股民开户接近一亿，其中经常交易账户超过5000万，但股市非但没有能够增加居民财产性收入，反而还剥夺了许多股民的财产。由于股市长期低迷、商品房限购、实业投资经营艰难、银行存款负利率等诸多因素，导致大量社会资金流出银行体系进入地下投机虚拟经济领域。

　　1—8月，新增存款同比少增1.38万亿元，仅8月份就少增3700亿元。与此同时，表外委托贷款、信托贷款、企业债券等社会融资新增2.22万亿元，接近银行新增贷款的50%。8月末，保险公司和金融控股公司同业存放余额为1.48万亿元，同比增长33%。地下钱庄、抬会等民间高利贷和私募基金泛滥，具体数额无法估量，商业银行表外理财异常活跃，国内游资和国外热钱如流沙翻滚、像幽灵游荡。