11月的首个交易周，大盘的表现让股民在这雾霭沉沉的天气里多少沐浴到了一些“阳光”，本周上证指数上涨2.22%，一举收复了2500点。曾经被套的股民眼瞅着账户的数字在逐渐增多，而这拨大胆抄底的股民则获取了不小的收益。市场的持续回暖让散户对未来的行情充满了希望，临近年关，大家都期待着大盘能继续给力，再创反弹新高。

    政策微调主导股市走向

    其实，近一个月以来是政策微调主导了股市的走

    记者了解到，在这些微调政策中，信贷闸门的松动迹象是最有力的“强心剂”。据报道，四大行10月新增贷款规模约为1400多亿元。10月21日至27日5个工作日，新增信贷就猛增600多亿元。部分银行接到宏观调控部门暗示，允许其在监管指标合格的基础上，在合理范围内适当放松信贷投放。分析人士认为这并非表明货币政策转向，全年的信贷仍是在稳健货币政策指导下的平稳适度增长，但足以说明信贷闸门有松动迹象，这也是本轮行情上涨的最直接动力。

    “激进”基金反弹受益

    截至三季度末，根据彭博（Bloomberg）编制的数据显示，上证综指与预期盈利之比为10.9倍，是历来最低水平。业内人士普遍认为，投资者对企业未来数月乃至数年的盈利前景看法悲观，可能是中国股市市盈率跌至历史低点的原因之一，但这也从另一个侧面反映出，大盘或已处于底部区域。

    建信恒稳价值基金经理李涛表示，在历次A股的底部特征中，市盈率、市净率、平均股价、低价股数量等都是判断A股是否见底的重要指标。在过去二十年，A股市场曾出现五次底部位置，其市盈率都在20倍以下，平均为15.31倍；市净率在2倍以下，平均为1.76倍。根据上海证券交易所和深圳证券交易所公布的数据，目前沪深两市平均市盈率仅有20倍左右，已经处在近10年来的相对低位。

    判断大盘处于底部区域的基金经理们都没有错失这轮反弹。国投新兴产业拟任基金经理徐炜哲告诉记者，三季度A股在内忧外患下创出年内新低，他反而没那么悲观。随着经济增速逐季回落，货币政策最紧阶段正在过去。因此判断市场整体估值已近历史低位。记者发现他掌管的国投创新基金三季报显示，其当季股票仓位由69.47%增至90.85%，加仓幅度超过20%，这一加仓动作使得该基金在10月份的净值涨幅达到6.27%。

    另外三季度业绩表现抢眼的新华系基金也是沾了高仓位的光。截至3季度末，新华优选成长仓位高达91.78%，而新华泛资源（股票上限为80%）仓位也高达74.61%。新华基金投资总监王卫东认为，四季度通胀出现拐点的迹象非常明显，政策进一步紧缩已无必要，局部或定向宽松已成共识，在估值水平的支撑下，市场孕育反弹当在情理之中。

    九成股民看好大盘

    乐观后市的基金经理已经开始逐渐加仓，而小散们经过这一轮的反弹对未来市场也开始充满了期待。新浪财经的一项最新调查显示，有近9成的股民认为大盘此轮反弹不会止步在2500点，而是会继续向上。其中28.8%的股民认为会反弹到2600点，21.8%的股民认为会反弹到2800点，而35.9%的股民认为会反弹到3000点以上。

    而至于后市的操作策略，新华基金认为未来政策的春风有望在股市掀起主题投资热潮和早周期投资热潮；可布局对政策敏感的地产、金融、建筑建材等早周期性行业，以及政策见底后迎来的主题性投资机会。

    不过湘财证券也提醒投资者，上证指数周四、周五的盘中高点相近，指数两次没能突破表明上方有一定的压力。预计下周初会有更多的技术指标发出震荡调整的信号，如果这样，大盘将面临很大的压力。华讯财经也表示，反弹至此，大盘需要通过调整来化解获利盘和上方抛压，支撑点位2500。投资者注意手中个股波段操作，可关注农业、超跌反弹概念股。