同时，银行流动性缺口也开始显现。所谓银行流动性缺口是指一定期限内到期资产与负债之间的差额。从建行的情况来看，其中期也报告指出，截至今年6月30日，建行集团各期限累计缺口7386.76亿元，较上年末增加377.71亿元。

　　在流动性比率(流动资产/流动负债)方面，其值越高，银行短期偿债能力越强，监管部门要求该比率不得低于25%。国有大行中，今年上半年，建行人民币流动性比率为50.

　　“在结构层面，本次上调缴存基数对于各银行的影响则十分不均衡，这正是风险所在。”安信证券固定收益分析师认为，在短期，虽然拆借手段可以补充流动性缺口，但由于部分保证金占比高的银行所面对的流动性缺口大于准备金率上调，易变现资产的抛压不可避免。”

　　按照简单的测算，保证金存款上调对于贷款规模的影响大约挤压6300亿元左右，对于全年的信贷空间有所挤压，但是幅度有限。中国人民银行金融研究所研究员邹平座表示，“在原本存贷比就较高、票据融资业务成本上升的情况下，中小银行会加速自身业务结构的调整，以此应对流动性紧缩。”

　　趋势

　　调控政策或多元化

　　事实上，也有业内专家指出，此次央行将保证金存款纳入到准备金存款的上缴范围有“一石三鸟”的作用，一来明确政策方向，调整市场预期；二来丰富流动调控渠道，加强流动性规模可控性；三来加大货币政策覆盖范围，理顺调控渠道。

　　“央行加息受到了中外利差较大可能会吸引热钱流入以及可能会影响消费和资本市场等因素制约，而在连续上调准备金率之后，大型金融机构存款准备金率已高达21.5%的历史高位，部分中小银行资金吃紧，一些中小企业面临融资难，上调准备金率的空间也变得日益狭窄。”国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松分析认为，在这种背景下，“准备金新规”为货币政策调控扩大了余地、拓展了空间。

　　央行在今年以来基本上都保持流动性收缩的态势，但是分别在2月和6月，两次通过逆回购的形式来缓解市场流动性压力。国海证券银行业分析师表示：“下半年如果不存在大规模外汇占款，流动性将出现非常大的短缺，类似于两次的情况应该将会再现。”

　　尽管准备金新规给银行流动性带来了进一步收紧的客观效果以及抑制了银行表外票据融资业务的扩张，但未来企业融资成本或许也会在一定程度上有所上升。目前，银行转贴现年化利率都在9%以上。邹平座对《经济参考报》记者表示，一旦信贷供给方面收缩，那么无疑中小企业的融资成本就会升高，这将冲击中小企业的生产利润，对整个宏观经济而言，未来银行流动性的紧缩空间已经不大。

　　农业银行票据营业部最新报告指出，近期宏观政策不会出现大的紧缩，票据市场利率大涨可能性不大，但由于缴存存款准备金以及季末存款考核等因素，市场资金面可能趋紧，票据市场利率或将维持高位盘整态势。这意味着，企业短期融资成本的压力将凸显。

　　交行首席经济学家连平认为，下半年存款准备金率上调的可能性较小。“由于准备金新规推出后，中小银行在货币市场上融入资金的需求增加，可能会阶段性地推动市场利率大幅走高，因此年内加息的可能性也较小；如果外汇占款不大量增加，下半年央行票据发行量也可能减少。虽然准备金新规具有收缩流动性的作用，但未来央行还可以通过其他工具来调节流动性，甚至根据形势变化进行反向调节。”