一直以来，高速公路板块因其受经济周期影响小，业绩增长稳定，估值水平低等因素，被称为“熊市避风港”。然而，今年的高速公路板块却表现出无论牛市、熊市股价只跌难涨的弱势局面。随着半年报的逐步披露，7家已发布半年报的高速公路上市公司中，有5家公司出人意料地出现了业绩下滑问题。

　　今年以来，高速公路上市公司因“员工年薪超10万”“八成上市公司毛利超50%”“多名前交通部门官员任高管”等问题备受社会质疑。在这个节骨眼上，5家上市公司营收增幅难抵成本上涨，导致净利润明显下滑，更加令人生疑。

　　业绩下滑 风光不再

　　截至8月15日，A股市场上已有7家高速公路上市公司发布了2011年半年报。然而，数据显示这些公司似乎遇到了利润增长瓶颈，业绩普遍出现下滑。

　　赣粤高速、粤高速A、湖南投资、深高速

　　而海南高速业绩虽然大幅增长661.13%，但却是因其房地产项目今年上半年结转销售收入所致，占其营业收入10.33%的交通运输业，营业收入同比下滑了7.52%。

　　唯 一 免 于 下 滑 命 运 ， 并 且 实 现 业 绩 增 长8.59%的是现代投资，其交通运输业营业收入同比上涨5.99%至9.26亿元，营业成本同比仅上涨2.91%至3.29亿元。

　　纵观这7家公司的历年半年报数据发现，这是7年来首次出现5家公司业绩同时下滑情况，也是业绩同时下滑家数最多的一年。

　　据了解，19家高速公路上市公司都出现了二级市场整体估值下移的趋势。以深高速为例，在2007年10月31日，深高速股价曾经达到15.15元，随后就一直步入下跌通道，到2008年10月28日大盘下探至1664点的低点时，深高速股价还在6.18元，到今年8月15日，大盘回归到2600点，而深高速股价仅为4.46元，相比1664点时已下跌14.09%。

　　半年报受质疑

　　记者调查发现，主营业务中路桥通行费收入增幅难抵其营业成本增幅是大多数公司出现业绩下滑的主因，而财务费用和管理费用的大幅上升更是“雪上加霜”，加大了业绩下滑空间。

　　上半年，粤高速A共收取通行费5.08亿元，同比上涨2.58%。然而，相应的营业成本却同比增长了4.69%。上半年，赣粤高速车辆通行服务费收入为14.03亿元，同比下滑1.73%，但相应的营业成本反而上涨3.84%。

　　深高速上半年实现路费收入11.17亿元，同比 增 长10 .63%， 但 其 营 业 成 本 却 同 比 上 升19.21%。

　　楚天高速上半年车辆通行费收入同比增长0.41%至4.7亿元，但相应的营业成本却上涨了15.29%。

　　湖南投资上半年路桥业务虽表现不错，但由于缺少去年同期的股权转让投资收益，最终营业成本增幅仍反超营业收入增幅。

　　在营收增幅不敌成本上涨的情况下，很多公司的财务费用和管理费用却依旧大涨。

　　粤高速A管理费用和财务费用涨幅分别达到29 .41%和26 .46%；赣粤高速财务费用上涨26.15%；楚天高速财务费用和管理费用分别上涨78 .63 %和28 .74 %； 深 高 速 管 理 费 用 上 涨48.52%；湖南投资财务费用大涨175.78%。