央广网北京10月9日消息 据中央广播电视总台经济之声《交易实况》报道，国庆假期后的首个交易日，A股主要股指震荡调整，红利资产却整体强势。申万银行指数涨1.03%，42只银行股有37只飘红。工商银行、中国银行双双创出历史新高。这轮上涨到底是避险情绪的短期脉冲，还是长线资金的价值重估？

基本面边际改善 不是短期炒作

申万宏源投资顾问朱卓佳认为，银行板块的强势并非短期炒作，底层逻辑是基本面边际改善。具体来看，几个关键指标正在向好。

净息差触底企稳：行业核心的盈利驱动因素出现积极变化；

资产质量风险持续缓释：银行资产端压力最大的阶段正在过去；

业绩韧性超预期：在经济复苏进程中，银行盈利表现好于市场预期。

更重要的背景是，低利率环境下，银行稳定的高股息对险资等长线资金的吸引力大幅提升。同时，伴随假期前后资金风格切换，市场避险情绪升温，资金从高波动的成长板块流出，涌入确定性更强的红利资产，这是银行板块逆势走强的直接推手。

股价新高 估值却仍在“地板”上

值得注意的是，尽管多只银行股股价创出历史新高，但截至目前，42家上市银行仍处于全面破净状态，板块平均市净率约0.6倍。鼎信汇金投资顾问张贵杰指出，这是典型的股息驱动行情。现阶段银行股价上涨，是市场愿意为稳定的分红给出更高的价格，而非市场预期银行业未来利润会大幅爆发。市场对银行中长期经营仍存顾虑，因此即便股价创出新高，估值仍未回到净资产上方。

张贵杰同时提示风险：破净仅说明历史估值长期受到压制，并不构成估值将迅速修复的依据。若后续净息差继续收窄、盈利增速下行，低估值状态可能延续较长时间。低估值并不等同于估值将立即修复。

• 1
• 2
• 下一页
• 全文阅读