消费升级潜力大

中高端消费将成为经济发展着力培育的新增长点。完善促进消费的体制机制，增强消费对经济发展的基础性作用势在必行。以建材、家电、高端次高端白酒等为代表的中高端消费板块将有巨大投资机会。

在王胜祖看来，大消费概念股有较大投资价值。房地产投资行业竣工周期到来，带动建材、装修、家电等板块的投资；基建行业增速已下滑到低谷，应会触底反弹，将带动大宗商品、建材等板块。

国泰君安证券分析师訾猛认为，消费行业进入小龙头时代。从需求看红利，三四线城市的人口红利还在继续，这些城市人口基数大、收入增长快、边际消费倾向高，为美妆、免税、体育、休闲娱乐、户外运动、白酒、零食等细分领域带来巨大的发展机遇。在投资标的方面，更看好消费小龙头企业。从增长价值角度，随着个性化、品质化、多样化消费成为主旋律，众多细分领域的小龙头迎来增长提速期，而超级龙头(如白酒、家电等)市占率已经历一轮快速上行且市场预期充分；相较于超级龙头，小龙头盈利增速更快，充分享受行业高增长红利及竞争优势加强带来的市场份额快速提升，估值性价比明显更高。

华泰证券社会服务业团队分析师梅昕建议，关注消费新势力，把握消费品牌大时代。三条主线把握2020年投资机遇：借新营销、新渠道变革，品牌力有望长期提升的化妆品，建议关注国货龙头；需求旺盛、龙头扩张的免税、职业教育、旅游演艺、餐饮食品、灵活用工板块；行业底部、拐点将至，估值处历史低位的酒店板块。

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