英大证券研究所所长 李大霄

    中国证券报记者：端午节期间外围股市普涨，但节后A股似乎丝毫不为所动，你觉得主要原因是什么？

    李大霄：A股近期的表现确实越来越跟外围市场脱节了，外围跌，A股跌得更厉害；外围涨，A股却不跟涨，说明市场依然疲弱。A股目前的疲弱走势主要源于以下四大利空因素：首先是房地产调控引发楼市成交量下降，带弱股市；第二是宏观经济的走势，随着房地产调控的到来，很多人开始担忧国内经济二次探底；第三个因素是外围经济和股市的表现，欧债危机引发的震荡给A股带来了不小的压力，但目前这一利空因素正在逐渐消除；第四个因素是前一段时间新股发行速度较快，而资金供应偏紧，股市供求关系有些失衡。

    中国证券报记者：说到供求关系，你怎么看农行上市对大盘走势的影响？

    李大霄：今年以来，银行股的融资压力确实是悬在大盘头上的一把达摩克利斯剑，但是随着招行、兴业银行配股完成和中行可转债的发行，目前压力已经大大缓解，在农行上市之后，A股的供求关系不平衡有望得到修复，市场也将赢得喘息之机。

    中国证券报记者：目前大部分券商研究机构都对三季度行情感到悲观，认为市场在上市公司盈利下降和紧缩政策的双重压力下很难有行情，你怎么看三季度的市场走势，大盘筑底何时完成？

    李大霄：三季度内A股很有可能完成筑底过程，我认为现在不应该对行情太过悲观。首先，没必要对房地产调控过于担心，因为这一次的调控是主动调控，主要是针对房地产价格上涨过快，现在成交量下降主要是因

    中国证券报记者：目前应该采取怎样的选股策略？

    李大霄：现在还不是抄底的好时机，但有部分股票已经进入了投资区域，比如前期被错杀的一些工程机械和家电行业的好公司，他们的估值已经比较便宜了。从行业的角度看，现在应该投资包括高科技、新能源、新材料等在内的新兴行业，低配一些周期性的传统行业。但问题是新兴产业的股票因为被大部分看好，估值已经炒得比较高，风险不小；而便宜的又多是一些周期性传统行业股票。所以，我给投资者的建议是，如果投资传统行业就买A股，投资新兴产业就买H股，因为传统行业的公司股价A股已经比H股便宜，而新兴产业公司H股的估值比A股便宜。