泡泡玛特跌掉一个泡泡玛特
杭州网 发布时间：2026-08-22 14:43
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不止是LABUBU不火了
泡泡玛特的问题出在哪里？
回望2025年，泡泡玛特凭借LABUBU在海外市场风光无限，这也是其去年业绩大幅拉升的重要原因。
从东南亚到欧美市场，LABUBU用不到半年时间席卷全球。2025年4月，LABUBU第三代搪胶毛绒挂件“前方高能”系列全球发售时，在线上，泡泡玛特官方应用一度登上美国APP STORE购物榜第一名。
海外社媒上的泼天流量，以及蕾哈娜、布拉德·皮特、贝克汉姆等国际巨星的喜爱让这股热潮更加势不可挡。2025年11月，在纽约曼哈顿街头花车大游行的队伍中，LABUBU与超级马里奥、米老鼠、巴斯光年等全球经典IP一同出现在巡游队伍，成为百年来首个以原创潮玩IP形象登上花车的中国品牌。
那么，LABUBU在海外热度退潮，是泡泡玛特业绩不及预期的唯一原因吗？
在王宁看来，去年是一美遮百丑、问题很多的一年，尤其运营各环节问题较多。
“顾客去店里，要么是售罄，要么是在抢购，要么是在长时间排队，我们不认为那是一个应该有的常态。在运营的过程当中，不管是从供应链运营环节、门店运营环节还是人员管理环节，有很多地区都会有这样那样的问题。”他表示，泡泡玛特今年在着手解决各个环节的问题。
泡泡玛特首席运营官司德在业绩会上透露，泡泡玛特大批海外员工均为去年新入职，对品牌认知仅局限于Labubu 3.0，专业积淀甚至不及普通用户。在潮玩文化、用户基础、团队能力均未充分沉淀的前提下，海外市场迎来短期销售爆发，后续流量退潮后业绩随之明显回落，成为当前海外业务最大挑战。
这些问题在高速增长时期被亮眼的数字掩盖。一旦增速放缓，所有短板都暴露在聚光灯下。
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谁能代替Labubu？
快消领域从来不缺一夜封神的故事，也没有永恒的顶流IP。LABUBU热度退潮是意料之中，但问题是，LABUBU降温后，泡泡玛特的“潮玩帝国”要靠什么撑起资本市场的期望？
从财报看，星星人或是“接棒者”。2024年，泡泡玛特签约并正式推出“星星人”IP，该IP首款盲盒上线即售罄，上线当年便实现营收破亿。今年上半年，星星人收入达26.5亿元，同比暴增580.6%，收入占比从2.8%跃升至15.4%，一跃成为泡泡玛特第二大IP。
值得一提的是，泡泡玛特发布财报当晚，星星人新款盲盒正式发售，线上多渠道秒空，隐藏款在二手市场溢价近13倍。这种“一娃难求”的场面，与去年LABUBU最火的时候似曾相识。
然而，星星人能否像LABUBU那样在全球范围内持续输出商业价值，尚待时间验证。更何况，接棒并不意味着能替代，目前THE MONSTERS的收入仍是星星人的1.7倍，泡泡玛特头部IP集中度依然较高。
泡泡玛特也在不断试水新IP。2025年下半年以来，泡泡玛特明显加快了推新节奏。从以往半年左右推一个新IP，压缩至不到两个月，甚至一周就官宣一个。然而，市场的热情显然没有同步跟上。
2025年12月，泡泡玛特推出了主打可爱治愈的新IP——Supertutu。这个在2026年1月1日首发的产品显然被泡泡玛特寄予厚望。然而该系列盲盒上线即遇冷。
两个多月后，泡泡玛特另一全新IP“放学后的Merodi”同样遇冷。2月27日，“放学后的 Merodi”发售首日市场反映平淡。就在当晚，泡泡玛特再度官宣新IP“Key A”，推新频率创近年来的最快纪录，但该IP产品未正式发售就遭遇负面评价。
今年6月，LABUBU新品“复古理发店”系列发售，部分常规款一经发售，二手市场即跌破发售价。
批量孵化IP的泡泡玛特，依然难以摇中下一个“LABUBU”。
(原标题：泡泡玛特跌掉一个泡泡玛特)
来源：中国新闻网 作者： 编辑：管鹏伟
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