业绩承压下

中免阻标背后的业绩焦虑

据了解，日上上海方面认为，中免集团的决策违反了2018年双方的合作协议，而这场资本层面的博弈，最终牵动的是普通市民对城市商业符号的情感联结。截至目前，上海机场与中免集团尚未就后续免税业务布局发布正式公告，而经营26年的日上免税行能否继续留在上海机场，仍存未知。

中免集团的业绩颓势，成了其阻挠日上上海竞标上海机场免税项目的关键伏笔。2025年前三季度，中免营收398.62亿元同比下滑7.34%、净利润30.52亿元同比大跌22.13%，市值较2021年7400亿元高点已蒸发七成，业绩与市值的双重承压，让上海机场免税项目成了其迫切想要抓住的“救命稻草”。

图片来自网络

外界猜测中免阻挠日上上海竞标是为提升自身胜率，但这一说法说服力不足——受反垄断设置限制，中免在上海机场招标中最多“三中二”，若留一个航站楼给日上，反而可能拿下全部3个项目。

不过上海机场免税项目对业绩疲软的中免至关重要：2024年中免营收、净利润同比分别下滑16%、36%，2025年前三季度业绩也未止跌，而2024年日上上海160亿元营收为中免贡献5.1亿元净利润，中标该项目不仅能改善业绩，还能帮助中免打通机场与市内免税业务。同时，上海机场免税项目招标面向国内有免税牌照企业及外资免税商开放，竞争已趋激烈。那么经营26年的日上免税行或将告别上海机场，你怎么看呢？

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