近九成收入来自国内 A股后市表现值得期待

在一系列政策大礼包的驱动下，今日A股三大指数集体收涨，其中，沪指涨0.80%，收报3342.67点；深证成指涨0.22%，收报10104.13点；创业板指涨0.51%，收报1996.51点。个股方面，上涨股票数量接近3300只，近百股涨停。

尽管近期受中美贸易摩擦，对于全球经济下滑担忧等因素影响，投资者对于A股后市的表现仍有所顾虑，但在今日的新闻发布会上，中国证监会主席吴清的一席话也让投资者吃下了“定心丸”。“A股上市公司作为中国经济的重要优秀企业群体代表，有强大的韧性和适应能力，超大规模的内需和潜在的需求是底气，A股上市公司近9成收入来自国内。”吴清还指出，一季报显示，上市公司净利润同步增长3.6%，实体经济类的上市公司净利润增长了4.3%。

在长江证券研究所所长王鹤涛看来，当前市场热议的中国资产重估，核心是全球投资者重新评估中国资产价值背景下，由中国科技力量崛起所驱动的估值提升过程。这主要体现了市场对中国相关资产，尤其是科技股未来增长潜力与内在价值的更高预期，并伴随着市场信心的逐步恢复。王鹤涛指出，与全球其他市场相比，中国资产仍具吸引力。前期MSCI中国指数相对MSCI新兴市场指数的估值折价已显著收窄。其核心吸引力源于结构性机会：港股科技龙头公司即便在估值修复后，PE（市盈率）、PS（市销率）等关键指标仍远低于美国科技巨头，为寻求全球科技浪潮下价值洼地的投资者提供了配置依据。整体而言，中国股票当下吸引力主要体现在科技驱动的成长预期，以及部分板块相对国际同行的估值优势。不过，投资者需意识到估值修复已部分完成，未来吸引力的延续更取决于企业盈利兑现、宏观经济稳健复苏及外部风险的变化情况。

民生证券同样认为，中国资产可能依然是更有性价比的资产，当然，中国资产的修复不代表全市场无差别地上涨，内需的构建和全球经济秩序的重塑仍是重要力量。为此，民生证券建议投资者后续关注：第一，受益中国需求构建的消费行业（旅游休闲、乳制品、食品、啤酒、定制家居、彩妆、服饰、商贸零售）；第二，在全球经济秩序重塑的过程中，需求和供给将会重建，建议关注资源品（铜、铝、黄金）、资本品（工程机械、钢铁、自动化设备、化学制品等）；第三，应对潜在的外部冲击，低估值金融（银行、保险）、内部实物消耗+红利的煤炭。

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