一周市场回顾

上周沪深300指数下跌2.58%，上证指数下跌1.62%，深证成指下跌3.32%，创业板指下跌4.21%；分行业来看，上周上涨前三为：

公用事业板块(+2.26%)涨幅第一，主因板块盈利能力稳定，避险需求较强；

煤炭板块(+1.86%)涨幅第二，主因经过调整后板块轮动表现；

有色金属板块(+1.56%)涨幅第三，主因贵金属价格持续上涨带领板块走强。

上周下跌前三为：

房地产板块(-7.13%)跌幅第一，主因行业出清仍在进行中；

农林牧渔板块(-6.05%)跌幅第二，主因猪价仍处于震荡阶段；

非银金融板块(-5.70%)跌幅第三，主因板块与资本市场相关性较强。

(数据来源：wind，截至日期：2024/4/12)

中欧观点

周期及公用事业板块受到避险情绪及贵金属价格上涨影响出现抬升，但市场整体情绪较为低迷。周五“国九条”出台，为资本市场正本清源，长期向好奠定坚实基础。近期黄金与金属价格的快速上涨、全球地缘政治的紧张等因素或将进一步加剧资源品与科技板块的风格“跷跷板”，但由于降息、地缘和商品供需交易的并非转向，而是边际变化，这对于短期市场的风格难有持续性影响。在资源品行业情绪冲高之际，对于4月下旬前的市场而言，财报的密集披露或将是最大变量。

后市展望

在年初至今的剧烈波动下，市场的行业配置风格变得更加集中，主要由于对于经济复苏节奏的不确定及对于成长性胜率的不确定。二季度消费和医药类蓝筹或将更受益于市场风格的再平衡，关注食品饮料、医药生物、美容护理和家电板块。新质生产力或将成为转型期中国经济维持中高增速的关键，建议长期关注新能源出海、先进制造产能、航空航天、高新基建、生物医学等领域的题材表现机会。

对于债券市场，长债超长债目前受到供给压力，短期震荡行情可能延续。资金转向中短端，叠加存款降息预期，预计中短债的行情或仍未结束，继续维持中性偏多的看法。

基金有风险，投资需谨慎。