5月17日，上交所上市审核委员会2023年第36次会议审议通过了华虹半导体有限公司（以下简称“华虹宏力”）的首发申请。记者了解到，华虹宏力此次IPO拟募资180亿元，仅次于此前中芯国际的532.3亿元和百济神州的221.6亿元，居科创板IPO募资金额第三位。而华虹宏力作为华虹半导体回A上市的主体，此举也备受市场关注。

拟募资180亿元

据招股说明书显示，华虹宏力是全球领先的特色工艺晶圆代工企业，提供包括嵌入式/独立式非易失性存储器、功率器件、模拟与电源管理、逻辑与射频等多元化特色工艺平台的晶圆代工及配套服务。

华虹宏力目前有三座8英寸晶圆厂和一座12英寸晶圆厂。根据ICInsights发布的2021年度全球晶圆代工企业的营业收入排名数据，华虹宏力位居第六位，也是中国大陆最大的专注特色工艺的晶圆代工企业。截至2022年末，上述生产基地的产能合计达到32.4万片/月（约当8英寸），总产能位居中国大陆第二位。

业绩方面，2020年到2022年，华虹宏力营业收入分别为67.37亿元、106.3亿元和167.86亿元，同期净利润分别为5.05亿元、16.6亿元和30.09亿元。同期公司主营业务毛利率分别为17.60%、27.59%和35.59%，毛利率呈上升趋势。

股权结构上，直接控股股东华虹国际实际直接持有华虹宏力26.70%股份；华虹集团直接持有华虹国际100%的股份，为华虹宏力间接控股股东。截至2022年12月31日，上海市国资委直接持有华虹集团51.59%的股权，系华虹宏力实际控制人。

华虹宏力此次IPO拟募资180亿元，仅次于此前中芯国际的532.3亿元和百济神州的221.6亿元，居科创板IPO募资金额第三位。本次募集的资金将主要投向华虹制造（无锡）项目、8英寸厂优化升级项目、特色工艺技术创新研发项目、补充流动资金，分别拟投入募资125亿元、20亿元、25亿元、10亿元。

而今年5月10日登录科创板的晶圆代工龙头中芯集成，募资总额110.72亿元。

收入增长可持续性被问询

2014年10月15日，华虹半导体在香港联交所主板挂牌上市，以11.25港元/股的价格公开发行2.29亿股，扣除费用后募集资金合计为3.202亿美元。

8年后的2022年11月4日，华虹宏力作为华虹半导体回A上市的主体，申报科创板IPO的申请获受理，11月17日进入问询阶段，经过两轮问询之后，于今年5月17日上会，并通过审核。

在上会审核过程中，华虹宏力在同行业竞争中的优势被重点关注。

“与台积电为代表的国际晶圆代工巨头相比，公司在工艺节点、经营规模等方面仍存在一定的差距。从而造成公司无法提供更为全面的晶圆代工产品。”华虹宏力同时称，在产能规模与收入方面，公司亦与行业巨头企业存在差距，对公司争夺高端晶圆代工市场、提升规模经济效应、产品议价能力及市场竞争力造成影响。

上市委关注的另一大问题则是业绩增长可持续性。在现场问询时，上市委要求华虹宏力结合行业需求变化、新增产能消化等，说明收入增长的可持续性。

从盈利模式来看，华虹宏力主要从事基于多种工艺节点、不同技术的特色工艺平台的可定制半导体晶圆代工服务从而实现收入和利润。

报告期各期，华虹宏力获得的扣税后计入损益的政府补助分别为4亿元、6.91亿元和7.28亿元，占当期净利润比例分别为855.53%、47.25%和26.69%；当期计入归母损益的政府补助金额分别为3.03亿元、5.77亿元和4.04亿元，占当期归母净利润的比例分别为 59.95%、34.73%和13.43%。这意味着华虹宏力的业绩对政府补贴有一定依赖。

“如未来消费电子行业需求继续大幅下降，或出现公司无法快速准确地适应市场需求的变化，新产品市场开拓不及预期，客户开拓不力或重要客户合作关系发生变化等不确定因素使公司市场竞争力发生变化，导致公司消费类产品出现售价下降、销售量降低等不利情形，公司消费电子领域业绩则将面临更多不确定性，会给公司消费电子领域带来收入下降的风险。”华虹宏力称。

业内人士分析，华虹半导体的发展方向与中芯、联电有所不同，主要在帮助国内企业改善供应链结构，在65/55nm芯片等中高端技术实现自给。其中一部分技术的发展已经非常成熟，产品质量以及良品率得到一定保证，只有产能是目前企业扩大经营的限制因素。扩大产能显然要比突破新技术容易太多，相较于部分行业龙头，华虹半导体反而更具备快速发展的潜能。