■ 展望宏观经济调整背景下的产业走向

　　行业景气下滑，一季度A股零售板块营收增长仅为17.92%，增速甚至接近金融危机时期的低点。分析人士指出，一季度是零售行业的景气度低点，随着众多利好政策的出台，以及经济走势企稳，二季度零售行业的景气度有望回升。15日，受全国流通工作会议有望近期召开的影响，零售板块逆市上涨。

　　超市公司业绩下滑明显

　　今年一季度，可比的72家零售行业上市公司整体实现收

　　百货类公司一季度实现净利润25.71亿元（剔除大商股份、首商股份），同比下降1.78%；超市类上市公司实现净利润5.46亿元（剔除友谊股份），同比下降9.88%。

　　尽管业绩表现平平，但在经济增速下滑的背景下，零售行业称仍受到投资者追捧。以商业百货为例，今年以来该板块股价走势要强于上证指数。统计显示，截至15日收盘，今年以来，上证指数涨幅为11.37%，而商业百货板块涨幅达19.15%。

　　招商证券行业研究员指出，一季度是零售行业的景气度最低点，随着众多利好政策的出台，以及经济走势企稳，二季度零售行业的景气度有望回升。已发布上半年业绩预告的11家零售公司中，有7家预增，最低增幅超过15%。

　　据悉，全国流通工作大会将致力于减少流通环节成本，大力降低商业流通费用，加快实现工商业用电用水同价，适度降低银行刷卡费率，积极发展电子商务等。分析人指出，这将长期利好零售企业。此外，央行下调存款准备金率0.5个百分点，大约释放4000亿元流动性，虽对零售板块不构成直接影响，但对实体经济基本面有所改善，也将逐渐传导到下游的零售企业。

　　进军网购市场成趋势

　　传统零售行业增速减缓，但网络购物的营收增速仍然维持高位。艾瑞统计数据显示，一季度中国网络购物市场交易规模为2282亿元，同比增长40.9%，其中，B2C交易额达622亿元，同比增长65.13%，占网络购物市场比例的27.2%。

　　面对网络购物的冲击，传统零售企业纷纷试水电子商务。苏宁电器重金投向电子商务平台苏宁易购，拟由原有的家电连锁模式向“沃尔玛+亚马逊”模式转型，苏宁易购计划2012年完成200亿元销售收入。

　　除了苏宁电器，广州友谊、小商城、友谊股份、友好集团、王府井等多个上市公司都推出了电子商务平台。目前传统零售商发展电子商务仍面临线上运营理念缺失、电商人才匮乏等劣势。

　　对此，申银万国分析师金泽斐表示，传统零售商进军网络首选模式是B2C，在扩大网络影响力后可逐步延伸品类及各种线上服务。他介绍，与欧美等成熟网购市场50%以上的B2C市场份额相比，我国B2C仍然处于起步阶段，目前市场份额仅为20%左右。