中国8月份宏观经济数据9日公布，市场关注的CPI(居民消费价格)指数同比上升6.2%，与7月份的6.5%相比有所降低，这也是今年4月份以来中国CPI首次回落。

    此前市场普遍认为，CPI数据很可能在7月份见顶，并在四季度逐步回落。8月份数据的公布在一定程度上印证了上述判断，但未来通胀形势会否继续回落，对此业内人士仍存争议。加之外围环境中欧美债务危机、市场对全球经济二次探底的忧虑仍存，

    数据显示，8月份CPI同比上升6.2%，略高于市场预期。对此，中国建设银行高级研究员赵庆明认为，8月份CPI较上月有所回落主要是翘尾因素逐渐消失所致，环比看，形势仍不算乐观。

    据了解，8月份，全国食品价格同比涨13.4%、环比上涨0.6%，增速有所回落；但非食品价格同比上涨3.0%，环比上涨0.2%，导致CPI回落幅度不足。

    澳新银行大中华区总监刘利刚认为，从目前各方面数据看，由于通胀预期较强、农药等生产成本不断上升，食品价格可能面临较为长期的上升趋势。与此同时，在生产领域，虽然大宗商品价格出现一定下降，但进口铁矿石价格表现平稳，甚至在近期出现上涨，意味着未来PPI(工业品出厂价格)指数可能在未来数月出现反弹，并最终被传导至CPI中。

    但更多学者对中国未来通胀走势抱乐观态度。清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明认为，此次公布的数据预示着中国经济正往好的方向发展，不仅食品价格，工业品价格同比增幅也开始下降，由此可以判断为物价上涨由加速转为减缓甚至降落的走向。“至少防止食品价格上涨带来扩散性价格上涨，说明通货膨胀已经得到遏制。”

    华创证券宏观分析师华中炜也认为，从目前看，虽然9月份物价依然有季节性上涨压力，但是考虑到去年同期涨幅更大，很可能是环比数据保持上涨、同比数据延续回落，初步预计9月份CPI将延续回落势头。

    采访中，交通银行首席经济学家连平表示，虽然CPI同比仍维持在6%左右的高位，但应该看到的是前期对CPI推升作用明显的猪肉价格涨幅开始回落，物价快速上涨的压力已经有所减轻，同时考虑到下半年翘尾因素将逐步降低归零，地方政府加强对流通环节管理，通过集市与生产基地对接降低食品供应价格，物价调控正逐步起效。预计9月份CPI在8月份回落的基础上将继续回落，拐点将在3季度形成。

    即便如此，多数专家在采访中仍表示，个别月份的物价冲高回落引致货币政策总体方向改变的可能性不大。未来宏观调控仍将维持从紧基调。

    中央财经大学证券期货研究所所长贺强说，根据中国调控物价的历史经验，只有物价形成连续回落的趋势，从紧的调控政策才能发生明显变化。从物价触顶回落到出现连续回落趋势的期间，从紧的政策只能发生一些个别方面的松动。

    刘利刚也认为，在目前规模的资本流入以及贸易顺差下，中国市场的流动性仍将保持充裕，央行不应该在通胀预期未稳定前，贸然放松货币政策。

    美国供应管理协会(ISM)此前公布，8月ISM服务业指数从7月的52.7点上升至53.3点，好于经济学家下跌至51点的平均预期。此间分析人士认为，从已经公布的美国8月份数据来看，市场信心与就业情况仍差于预期，但制造业与服务业均有超预期的表现，因此还不能说美国经济已陷入衰退，但缓慢复苏所遭遇的阻力要比前几个月大得多。

    与之相应的是，巴西央行9月1日将基准Selic利率从12.5%下调至12%，逆转近几个月来的加息预期。巴西央行称，此举源于全球经济恶化明显，影响了巴西经济的发展。

    方正分析师汤云飞认为，相比之下，中国目前仍然强调将稳定物价作为首要任务，这将在未来放大中国经济的下行风险。

    近期公布的制造业PMI数据显示，8月份，中国制造业PMI为50.9%，环比小幅回升0.2个百分点，显示制造业总体趋稳。但新出口订单指数环比大幅下降，表明出现外需萎缩，暗示外围经济环境的恶化已对中国外需形成压制。

    对此，光大证券分析师李燕飞认为，未来中国经济将主要面临三大风险，从而对宏观调控走向形成制约：通胀“迟回落”甚至“不回落”，导致目前抗通胀政策被迫延续甚至加码；欧美经济出现严重动荡，欧债危机全面爆发或是美国经济重回衰退，进而给国内经济带来严重冲击；通胀显著回落之后，房地产市场深度调整导致经济严重滑坡。