经济日报 记者 周 琳

中国证监会日前发布《证券基金经营机构管理人中管理人（MOM）产品指引（征求意见稿）》（以下简称《指引》）规范了MOM的产品定义、运作模式、参与主体资质条件、母子管理人及托管人职责划分、投资运作、风险管理与内部控制等内容。

MOM(Manager Of Mangers)，即管理人的管理人，也被称为精选多元管理人，通过优中选优的方法，筛选基金管理人或资产管理人，让这些最顶尖的专业人士来管理资产，自身则通过动态地跟踪、监督、管理，及时调整资产配置方案来收获利益。

与FOF（基金中基金）相比，MOM是找最优秀的投顾组成团队、分配资金、操盘投资，是一个“管理组合”，FOF不直接投资股票或债券，其投资范围仅限于其他基金，通过持有其他证券投资基金间接持有股票、债券等证券资产，是一个“基金组合”。

易方达基金管理有限公司副总裁、首席大类资产配置官汪兰英表示，《指引》的意义主要有三方面。一是《指引》将极大促进大资管行业间的协作，利于大资管行业间的互利共赢。二是《指引》标志着管理人中管理人这一创新的多管理人业务模式在中国资本市场落地。三是《指引》为MOM业务提供了明确的法律依据。

德邦基金管理公司FOF业务部总监王群航表示，MOM将专注于遴选管理人的管理人。其中，若是公募MOM，将会在公募基金业内遴选优秀的同行携手发展。

南方基金有关部门负责人表示，《指引》的推出理顺了资产管理机构间的合作关系，有利于资产管理机构提升差异化核心竞争力。此外，MOM作为一种多管理人资产管理模式，对两层管理人模式的委托投资类资管产品在法规层面明确定义，使资产管理行业分工更细化，可以有效整合资源，集众所长。

展望未来，王群航表示，在公募基金行业内必将出现这样的情况：一是有条件的、优秀的公募基金公司，将会全力争当母管理人，真正做好对于子管理人的综合评价、研究，并由此推动以往开展的较为一般对公募基金具体产品的综合评价、研究。二是有管理特色的公募基金公司，将会努力争当子管理人。三是一些符合条件的母管理人也可以兼作为其他MOM的子管理人。