证券时报 猪年开启，股市回暖。资金纷纷涌入股市，成交量不断创出阶段新高。然而，最近两个交易日凌厉的涨势暂时停歇，这是一场短期反弹的结束，还是再次上攻前的整固？ 证券时报记者调查发现，今年以来，已经有不少大型私募机构选择加仓，与此同时，外资也在加速流入A股。对于后市，机构观点普遍表示乐观。 不少私募选择加仓 和聚投资透露，目前持有六成中性仓位，其中多仓自年初以来小幅增加，重点看好化工大炼化、建筑装饰、机械设备等。 清和泉对证券时报记者表示，目前仓位较年前稍有增加，看好TMT及非银金融等行业。 “2019年我们重点关注估值扩张能否对冲掉盈利下滑。目前市场预期盈利将在年中出现向好的拐点，而一致预期之下我们认为市场节奏将比大家预期的提前演绎。当前的估值水平已经反映了市场比较悲观的预期，但另一方面也必须正视未来一段时间业绩发布期的基本面波动，因此我们总体谨慎乐观，仓位水平也会中性偏乐观。”清和泉相关负责人表示，所关注的投资机会维持不变，依旧是符合中国经济转型方向的扩张型行业中的优质公司。 展望后市，和聚投资的观点则是谨慎中选择乐观。 和聚投资称，2019年A股处在坐冬望春的时点，大级别的反转尚需时日，中期仍以防守反击为主。短期看，市场风险偏好修复，或者叫预期的修复，年初以来尤其是春节后确实表现出了一定的强度和持续性。2018年以来扰动市场两大因素（去杠杆、中美贸易摩擦）都出现了一些积极的边际变化。如国内1月社融增量创历史新高，企业、地方政府专项发债都能看到增量，去杠杆的预期正在修正；同时中美贸易谈判积极开展使得未来的预期相对乐观。短期这种修复性反弹，逐渐进入到3月的验证阶段，包括谈判的阶段性时点、两会的政策导向、3月公布的年初宏观数据等等。 相对中期或者长期的角度看，和聚投资维持谨慎乐观的判断。其一，中美大国博弈势必是一个长期的过程；其二，经济自发的拐点尚有待2019年中期再去观察验证。谨慎乐观，适度参与，择机利用股指期货等工具，降低多头暴露，规避波动风险。 | 
|
2d2e9792-bf4a-4edf-8474-406c4f983404.jpg)
5c5b0db4-3720-4f70-9032-388b9024f5e1.jpg)
